• Monday June 24,2019

Warum dieses Goldspiel wechselt?

Die Preise für Edelmetalle steigen und fallen, und die auf den Gold- und Silbermarkt spezialisierten Unternehmen müssen mit den unvermeidlichen Auswirkungen von Preisänderungen auf ihre jeweiligen Geschäfte umgehen. Bergbaugesellschaften sind direkt dem Rückgang der Gold- und Silberpreise ausgesetzt, jedoch bei Streaming- und Royalty-Spezialisten Franco-Nevada

(NYSE: FNV)

ist die Beziehung etwas komplizierter. Franco-Nevada bietet Finanzierungen für Bergbau- und Energieexplorationsunternehmen als Gegenleistung für die Beteiligung an ihrer Produktion an und kann so an den guten Zeiten der Rohstoffmärkte teilhaben. Wenn sich die Preise für wichtige Produkte in Richtung Süden bewegen, hat Franco-Nevada eine Herausforderung zu meistern.

In ihrem Ergebnisbericht für das zweite Quartal wollten die Anleger von Franco-Nevada nach Beweisen sehen, dass das Unternehmen ein schlechtes Umfeld in seinen Edelmetallmärkten durchstehen könnte. Franco-Nevada kündigte eine wichtige Zusammenarbeit an, um die Exposition gegenüber natürlichen Ressourcen zu diversifizieren, doch die beunruhigenden Ergebnisse hinderten die Aktie weiterhin daran, den Boden wiederzugewinnen, den sie im vergangenen Jahr verloren hatte.

Franco-Nevada befasst sich mit der Produktionssturz

Auf den ersten Blick waren die Ergebnisse von Franco-Nevada im zweiten Quartal nicht ganz schlecht. Der Umsatz ging um rund 1% auf 161, 3 Mio. USD zurück, der Nettogewinn stieg jedoch um 18% auf 53, 6 Mio. USD. Daraus ergab sich ein bereinigter Gewinn von 0, 29 USD je Aktie, der jedoch leicht unter der Konsensprognose der Aktien nach der Aktie lag.

Die größte Herausforderung für Franco-Nevada war der anhaltende Produktionsrückgang seiner Partner im Bergbau. Die Goldproduktion sank um mehr als 8.800 Unzen auf 83.870, während Silber um 4.000 Goldäquivalente Unzen auf rund 14.150 zurückging und einen noch steileren Abstieg verzeichnete. Die Produktion von Metallen der Platingruppe ging ebenfalls um etwa 1.250 Goldäquivalente Unzen auf etwa 7.550 zurück. Andere Bergbau-Assets haben nicht geholfen, und die gesamten Unzen mit Unzen in Goldäquivalenten von 107.333 waren um mehr als 12% niedriger als im Vorjahr.

Im Gegensatz dazu zeigte Franco-Nevadas Strategie, die Ölförderung zu steigern, weiterhin Erfolge, obwohl selbst ein gutes Ergebnis nicht ausreichte, um das Unternehmen vollständig zu retten. Die Einnahmen von Öl und Gas verdoppelten sich mit 22, 7 Millionen US-Dollar mehr als, und Franco-Nevada hob die Beiträge aus den Engagements in den Ressourcenbereichen SCOOP / STACK, Midland, Delaware und Orion bei der Generierung von Lizenzzahlungen hervor. Durch die Gewinne stieg der Umsatzanteil von Öl und Gas auf rund 15, 5%.

Die Zukunft von Franco-Nevada liegt im Ölpflaster

Vorstandsvorsitzender David Harquail machte deutlich, in welche Richtung sich seine Zielmärkte bewegen. "Für 2018", sagte Harquail, "erhöhen wir unsere Öl- und Gasprognose, während wir gleichzeitig unsere Prognose für unsere Bergbau-Assets moderieren." Der CEO wies darauf hin, dass die Arbeiter in der Mine Candelaria hauptsächlich aus Lagerbeständen und nicht aus frisch gewonnenem Material produzieren. Das Unternehmen erhöhte seine Umsatzprognose für Öl und Gas auf eine neue Spanne von 65 bis 75 Millionen US-Dollar, eine Steigerung um 15 Millionen US-Dollar. Franco-Nevada senkte jedoch die Schätzung der Produktion von Unzen in Goldäquivalent um 20.000 Unzen auf einen neuen Bereich von 440.000 bis 470.000 Unzen für das Jahr.

Langfristig sollte es für Edelmetalle besser werden. Harquail merkte an, dass Candelaria im nächsten Jahr wieder normal funktionieren sollte, und das Hochfahren der wichtigen Cobre-Panama-Mine sollte ebenfalls zur Performance beitragen.

Was für Franco-Nevada der entscheidende Wendepunkt sein könnte, ist eine kürzlich mit Continental Resources abgeschlossene Vereinbarung

(NYSE: CLR)

. Im Rahmen der strategischen Beziehung wird Franco-Nevada 220 Millionen US-Dollar zahlen, um die von Continental kontrollierten Mineralienrechte zu erhalten. Darüber hinaus wird das Streaming- und Royalty-Unternehmen drei Jahre lang jährlich 100 Millionen US-Dollar zur Verfügung stellen, um neue Mineralienrechte zu erwerben. Dies hat Franco-Nevada dazu veranlasst, auch die langfristigen Aussichten für Öl und Gas zu verbessern, mit dem Potenzial, bis 2022 bis zu 120 Millionen USD auf 140 Millionen USD zu erzielen. Wenn dies erreicht wird, könnten Öl und Gas fast gleich wichtig werden für Franco-Nevada als Edelmetalle.

Die Aktionäre von Franco-Nevada mochten den Ertragsausfall nicht, und die Aktie ist nach Bekanntwerden der Ergebnisse etwas zurückgegangen. Franco-Nevada sieht jedoch hinsichtlich seiner langfristigen strategischen Vision so aus, als ob es die notwendigen Schritte unternimmt, um seinen Erfolg auf Jahre hinaus zu sichern, ganz gleich, auf welche Weise sich die Rohstoffpreise kurzfristig bewegen könnten.


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