• Wednesday June 26,2019

Warum 2017 für Royal Gold, Inc. ein unvergessliches Jahr war

Royal Gold, Inc.

(NASDAQ: RGLD)

Ist nicht Ihr typischer Edelmetallminenarbeiter, der Gold und Silber aus dem Boden gräbt - es ist ein Streaming- und Royalty-Unternehmen. Damit ist Royal Gold eher ein Spezialfinanzierungsunternehmen mit einem Portfolio von fast 200 Immobilien (40 produzierende Objekte), die in Gold und Silber bezahlt werden. Es wird nie direkt in den Bergbau einbezogen, was die Art und Weise, wie Sie über seine Leistung denken sollten, ändert - langsamer und stetiger Fortschritt ist das gewünschte Ziel, da Portfolio-Investitionen Früchte tragen. Und obwohl es 2017 keinen einzigen großen Gewinn für das Unternehmen gab, war es dennoch ein denkwürdiges Jahr, denn einige Kleinigkeiten liefen wieder gut. Hier sind einige Beispiele.

1. Noch eine Wanderung

Das Erste, was ich bei Royal Gold immer gerne sehe, ist eine Dividendenerhöhung. Das Unternehmen erzielte 2017 erneut eine Steigerung von 4%. Das hört sich vielleicht nicht nach einem großen Schub an und ist es auch nicht. Das Einkommen der Anleger wuchs jedoch schneller als die Inflation, die historisch um etwa 3% pro Jahr angestiegen ist.

Das größere Bild hier ist jedoch, dass die jährliche Dividendenerhöhung von Royal Gold jetzt beachtliche 17 Jahre beträgt. Mit einer bereits angekündigten Erhöhung um 4% für das erste Quartal 2018 sieht es so aus, als sei das Jahr 18 bereits in der Tasche. Dies ist ein unglaublicher Schritt für jedes Unternehmen, ganz zu schweigen von einem Unternehmen, das in einer hochzyklischen Rohstoffbranche tätig ist. Dies machte 2017 für mich zu einem unvergesslichen Jahr in meinem Buch.

2. Ein Schritt nach oben

Die Dividendenerhöhungen sind jedoch eher ein Symbol für Erfolg, da ein Portfolio aus soliden Anlagen die Fähigkeit unterstützt, diese Entwicklung aufrecht zu erhalten. In dieser Hinsicht stieg der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit im letzten Jahr merklich an, mit einem Anstieg von 50% zwischen dem Geschäftsjahr 2016 und dem Geschäftsjahr 2017. Die Geschäftsjahre des Unternehmens enden im Juni, sodass der Erfolg wirklich bis 2016 zurückreicht. Die solide Entwicklung hat sich jedoch fortgesetzt in die zweite Hälfte des Kalenderjahres 2017.

Tatsächlich war der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit der letzten 12 Monate zum Ende des dritten Quartals des Kalenderjahres höher als zur Jahresmitte. Das Management hält also trotz des Goldpreises, der in letzter Zeit nicht viel geleistet hat, die positive Dynamik aufrecht.

3. Gehen Sie nach Plan

Ein ziemlich stetiger Aufwärtstrend der Ergebnisse ist das gewünschte Ergebnis des diversifizierten Anlageportfolios von Royal Gold. Obwohl es kein Bergmann ist, kann es nicht alle Probleme vermeiden, die mit Gold und Silber verbunden sind. Zum Beispiel beginnt die Edelmetallproduktion im Alter älterer Minen oft zu sinken - und fällt dann vollständig ab, wenn die Mine erschöpft ist. Aus diesem Grund hat Royal Gold so viele Investitionen, von denen sich die meisten in einer Entwicklungsphase befinden. Wenn ältere Investitionen reifen, treten neue ein, die ihren Platz einnehmen, oder zumindest ist dies der Plan.

Die Erhöhung des Cashflows aus dem operativen Geschäft ist ein Zeichen dafür, dass das Management gut läuft. Aber den physischen Fortschritt in den Minen zu sehen, ist etwas anderes. In dieser Hinsicht begann die kommerzielle Produktion am 19. Oktober in der Mine Rainy River, einer der vielen Investitionen von Royal Gold. Dies wird der Produktion des Kalenderjahres 2017 einen kleinen zusätzlichen Schub verleihen und bis 2018, als Royal Gold die volle 12-monatige Produktion des neuen Minenbetriebs sieht.

2018 werden voraussichtlich zwei weitere Projekte online gehen. Ein weiteres Zeichen für den Erfolg von 2017 sind die fortgesetzten Fortschritte in den Bergwerken, die Royal Gold unterstützt hat. 2018 scheint auch wieder ein gutes Jahr zu werden.

4. Das richtige Gleichgewicht finden

Dieser starke Anstieg der Cash-from-Operations-Geschäfte des Geschäftsjahres 2017 war das Ergebnis opportunistischer Investitionen, die Royal Gold während des tiefen Rohstoffabschwungs getätigt hatte, der Anfang 2016 endete. Um diese Investitionen zu finanzieren, wurden Schulden eingesetzt. Die Bilanz bleibt solide, aber mit dem Einlaufen von Barmitteln hat Royal Gold damit begonnen, dieses Geld einzusetzen, um seine langfristigen Schulden abzubauen. Das ist nicht nur klug, sondern genau das, was Sie sehen wollen. Die langfristigen Schulden wurden in den ersten neun Monaten 2017 um beeindruckende 20% reduziert.

Es ist vielleicht ein kleiner Schritt an und für sich, aber zusätzlich zu den anderen Positiven hilft es, das Jahr 2017 ziemlich einprägsam zu gestalten. Beachten Sie jedoch, dass bei sinkenden Zinsaufwendungen mehr Geld zur Dividendenausschüttung freigesetzt wird. Es wird also auch einen positiven Einfluss auf 2018 aus diesen Bilanzbewegungen geben.

5. Besser als Gold

Das letzte, was Royal Gold 2017 zu einem unvergesslichen Jahr macht, ist der Aktienkursanstieg von rund 35%. Das ist eine großartige Zahl, aber sie glänzt wirklich, wenn man sie mit dem Anstieg des Goldpreises um 9% vergleicht.

Diese Art der Steigerung wird nicht jedes Jahr vonstatten gehen, aber Sie können sich ein Bild davon machen, wie gut Royal Gold sein kann, selbst wenn Gold selbst nicht höher wird. Und all die kleinen Erfolge, die oben erwähnt wurden, tragen dazu bei, dass dies möglich ist. Viele davon sind zumindest teilweise auf das Streaming-Geschäftsmodell zurückzuführen.

Ein weiteres solides Jahr

Der Gold- und Silberpreis wird sich eindeutig auf die Ergebnisse von Royal Gold auswirken, genau wie bei jedem mit Edelmetallen verbundenen Unternehmen. Allerdings gab es 2017 viele kleine Erfolge, die für die Anleger ein weiteres großartiges Jahr darstellten. Dazu gehörten eine Anhebung der Dividende, ein Anstieg der Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit, solide Ergebnisse der zugrunde liegenden Anlagen und die Verlagerung des Schuldenabbaus nach einer Phase opportunistischer Anlagen. Dies alles unterstützte den Aktienzuwachs von Royal Gold um rund 35%. Auf Cocktailpartys werden Sie wahrscheinlich niemanden begeistern, indem Sie sagen, Sie besitzen Royal Gold. Das bedeutet jedoch nicht, dass 2017 kein aufregendes Jahr für Aktionäre war - ein Jahr, das aussieht, als würde es 2018 für noch mehr Erfolg ausrichten.


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