• Thursday June 20,2019

Wo MGM Resorts sein Geld verdient

MGM Resorts

(NYSE: MGM)

besitzt fast die Hälfte der Resorts am Las Vegas Strip und ist mit allen Dingen Las Vegas gleichbedeutend. Aber aus Sicht der Investition ist das Unternehmen möglicherweise nicht so in Las Vegas, wie Sie vielleicht denken.

Macau spielt eine zunehmend wichtige Rolle für die Geschäfts- und Nicht-Las Vegas-Resorts von MGM Resorts in den USA, wie MGM Detroit, Borgata und MGM National Harbor, die jeweils mehr Umsatz generieren als die meisten Resorts in Las Vegas. Hier kommt das Geld von MGM Resorts.

Las Vegas ist immer noch König (vorerst)

In Las Vegas befindet sich der Hauptsitz von MGM Resorts und der größte Teil des Umsatzes. Die Anleger sollten jedoch nicht aus den Augen verlieren, dass ein Viertel des Umsatzes von anderen Standorten in den USA und fast 20% von Macau stammen.

RegionMGM Resorts Einnahmen (TTM)Prozent vom Umsatz
Las Vegas-Operationen5, 61 Milliarden US-Dollar51, 6%
US nicht Las Vegas2, 69 Milliarden US-Dollar24, 7%
Macau2, 09 Milliarden US-Dollar19, 2%
Verwaltung488, 5 Millionen US-Dollar4, 5%

Einnahmen sind ein Maß dafür, wie MGM Geld verdient, aber eine bessere Kennzahl für Investoren ist das EBITDA der Immobilien, ein Maß für den Cashflow eines Resorts. Wie Sie in der nachstehenden Tabelle sehen können, ist der Anteil von Las Vegas am EBITDA höher als der Umsatz, aber dies kann die Veränderungen in den Unternehmensabläufen verdecken.

RegionMGM Resorts EBITDA (TTM)Prozent vom Umsatz
Las Vegas-Operationen1, 75 Milliarden US-Dollar55, 1%
US nicht Las Vegas733, 7 Millionen US-Dollar23, 1%
Macau530, 6 Millionen US-Dollar16, 7%
Verwaltung162, 8 Millionen US-Dollar5, 1%

Was die beiden Tabellen oben nicht ausmachen, sind neue Resorts, wie die Eröffnung von MGM Cotai Mitte Februar 2018. MGM Cotai erzielte einen Umsatz von 85, 0 Millionen US-Dollar und einen EBITDA von nur 5, 9 Millionen US-Dollar innerhalb von eineinhalb Monaten, wird aber groß sein Mitwirkender in der Zukunft.

Zeiten ändern sich

Basierend auf der Leistung der umliegenden Resorts sollte MGM Cotai der größte Geldverkäufer von MGM Resorts sein, sobald er vollständig hochgefahren ist. MGM Macau, das auf der Macau-Halbinsel in Macau liegt, dürfte den Umsatz von 2, 0 Mrd. USD und das EBITDA von 525 Mio. USD übertreffen, was Macau zum zweitgrößten Markt des Unternehmens machen könnte.

Der Erfolg in Macau hat auch dazu geführt, dass das Management von MGM die Gewinnung einer Spielekonzession in Japan zu einer obersten Priorität gemacht hat. Das Management hat kürzlich das geplante Projekt in einer Präsentation für Investoren unterstrichen und hofft, dass es der nächste große Wachstumstreiber des Unternehmens sein wird. Analysten gehen davon aus, dass Japans Glücksspielmarkt einen Umsatz von über 10 Milliarden US-Dollar pro Jahr haben könnte, und diejenigen, die im Land ein Casino errichten können, haben große Erfolgsaussichten.

Jetzt ist klar, dass Asien ein wichtiger und wachsender Teil des Geschäfts von MGM Resorts ist.

MGM Resorts ist möglicherweise nicht das Unternehmen, von dem Sie geglaubt haben, dass es dies war

MGM Resorts ist als eines der größten Unternehmen in Las Vegas bekannt. Der Strip ist jedoch nur etwa die Hälfte seines Geschäfts und wird auf unter 50% sinken, wenn MGM Cotai ansteigt.

Wenn Sie suchen, wo das Unternehmen wachsen kann, sollten sich Anleger auf Asien konzentrieren, wo es weitaus mehr Wachstumschancen gibt als in den USA. Außerhalb von Las Vegas ist das Wachstum heute eine große Verschiebung vom Las Vegas Strip in den letzten drei Jahrzehnten alle Spiele beherrschen.


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