• Monday June 24,2019

Water Stocks News: Connecticut Water Stock steigt in den Fusionsnachrichten um mehr als 14%

Am Donnerstag, SJW Group

(NYSE: SJW)

und Connecticut Water Service

(NASDAQ: CTWS)

kündigte Pläne zur Fusion an, wodurch der drittgrößte Wasser- und Abwasserversorger der Investoren in den Vereinigten Staaten entstehen würde.

Die Aktie von Connecticut Water stieg am Donnerstag auf 9, 7% und stieg am Freitag um 12:30 Uhr (EDT) um weitere 3, 5%. Die Aktien bewegten sich um 59, 67 $. Die Aktie der SJW-Gruppe schloss am Donnerstag um 4, 1%, stieg jedoch am Freitag wieder an, wobei die Aktien im Mittag um 3, 6% zulegten.

Nach mehreren Jahren robuster Performance, einschließlich der Outperformance der größeren Unternehmen im Jahr 2017, haben sich die meisten Wasserversorgungsunternehmen seit Ende letzten Jahres stark zurückgezogen. Angesichts dieser Tatsache und der erheblichen Vorteile der Größe und der geografischen Vielfalt in diesem Bereich könnten weitere Fusionen in der Branche bevorstehen.

Folgendes sollten Sie wissen.

Bedingungen der geplanten Fusion und des zusammengeschlossenen Unternehmens

Im Rahmen des All-Stock-Deals erhalten die Anteilseigner von Connecticut Water 1, 1375 Stammaktien der SJW-Gruppe für jede Stammaktie von Connecticut Water, die ihnen gehört. Dies entspricht einem Betrag von 61, 86 USD je Aktie oder einem Gesamtwert von rund 750 Mio. USD Der Schlusskurs der SJW-Aktie am Mittwoch, 14. März. Die Aktie von Connecticut Water schloss am Mittwoch bei 52, 57 USD je Aktie, sodass der Aufkaufspreis eine Prämie von 17, 7% enthält. Nach Abschluss der Transaktion werden die SJW-Aktionäre rund 60% des zusammengeschlossenen Unternehmens und die Connecticut Water-Aktionäre rund 40% besitzen.

Das kombinierte Unternehmen vereint die in San Jose ansässigen SJW-Niederlassungen in Kalifornien und Texas mit Clinton, Connecticut Water, Connecticut Water, die in ihrem Namensvetter-Bundesstaat Maine tätig sind, und wird mehr als 1, 5 Millionen Menschen bedienen. (Während Connecticut Water ein eher typischer Wasser- und Abwasserversorger ist, verfügt SJW über relativ große marktorientierte Immobiliengeschäfte.) Es hätte einen Umsatz von etwa 496 Millionen US-Dollar und einen wiederkehrenden Nettoertrag von 74 Millionen US-Dollar, basierend auf den Pro-Forma-Ergebnissen 2017. In der Pressemitteilung heißt es, dass das kombinierte Unternehmen das drittgrößte Wasser- und Abwasserversorgerunternehmen in den USA sein wird, das auf dem Pro-forma-Unternehmenswert und der kombinierten Tarifbasis basiert. Unter dem Gesichtspunkt der Marktkapitalisierung wäre sie bis heute grob an California Water Service (1, 9 Milliarden US-Dollar) für Nr. 3 hinter American Water Works gebunden

(NYSE: AWK)

(14, 6 Milliarden US-Dollar) und Aqua America (6, 0 Milliarden US-Dollar).

Eric Thornburg, CEO der SJW-Gruppe, wird als CEO des kombinierten Unternehmens fungieren, während David Benoit, CEO von Connecticut Water, Präsident der Region New England wird. Die Fusion wird voraussichtlich bis Ende 2018 abgeschlossen sein und unterliegt den üblichen Abschlussbedingungen und -genehmigungen.

Die finanziellen und strategischen Vorteile der geplanten Fusion

Die erwarteten Vorteile für die Profitabilität sind robust. Es wird erwartet, dass das kombinierte Unternehmen im ersten Geschäftsjahr nach dem Abschluss des Unternehmens das eigenständige Ergebnis je Aktie (EPS) der einzelnen Unternehmen steigern wird, und die Erhöhung des Gewinns je Aktie soll sich in den nächsten Jahren auf einen mittleren bis hohen einstelligen Wert erhöhen. Darüber hinaus wird eine bilanziertere Bilanz "zu einer stärkeren finanziellen Basis und einem verbesserten Zugang zu den Kapitalmärkten führen, was niedrigere Kapitalkosten zur Folge hat, wodurch die neue Organisation besser in der Lage sein wird, auf nationaler Ebene um attraktive Wachstumschancen zu kämpfen", heißt es in der Pressemitteilung .

In der Tat habe ich Wasserversorger seit Jahren beraten, sich stärker auf größere Unternehmen mit breiteren geografischen Fußabdrücken zu konzentrieren, da sie einen großen Vorteil gegenüber anderen Akteuren auf diesem Gebiet haben. Größere Größen bringen in der Regel mehr finanzielle Ressourcen für Akquisitionen. Es ist weniger offensichtlich, dass eine größere geografische Vielfalt den Teich eines Unternehmens für das Fischen nach attraktiven Übernahmekandidaten erweitert, da es für Wasserversorger wesentlich kostengünstiger ist, in Gebieten zu expandieren, in denen sie bereits tätig sind. Aus diesem Grund habe ich American Water schon lange als das beste Spiel im Bereich der Wasserversorgung bezeichnet. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens ist mehr als doppelt so groß wie diejenige des zweitgrößten Marktteilnehmers der Branche, Aqua America, und es ist in 16 Bundesstaaten reguliert, im Gegensatz zu den acht US-Bundesstaaten.

Die Aktionäre von Connecticut Water erhalten nicht nur eine attraktive Prämie auf den Wert ihrer Aktie, sondern erhalten eine weitere Vergünstigung aus der Ehe ihres Ostküstenunternehmens mit ihrem Westküsten-Verehrer: eine Dividendenerhöhung. Es wird erwartet, dass das neue Unternehmen eine Dividende festlegt, die mindestens der für das Jahr 2018 angekündigten jährlichen Dividende des SJW-Konzerns von 1, 12 USD je Aktie entspricht. Für die Aktionäre von Connecticut Water bedeutet dies eine sofortige Erhöhung der Dividende um rund 7%.


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