• Thursday June 20,2019

Spotify-Anleger streichen den größeren Verlust, da das Benutzerwachstum beeindruckt

Apple hat Spotify möglicherweise überholt

(NYSE: SPOT)

auf dem US-amerikanischen Markt für Premium-Abonnenten, aber der globale Premium-Abonnentenstamm des schwedischen Unternehmens steht immer noch über dem Mac-Hersteller. Spotify berichtete gestern erst im zweiten Quartal die Gewinne und trotz der zunehmenden Verluste stießen die Anleger auf Allzeit-Höchststände, da das Wachstum der Nutzer weiterhin sehr stark ist.

Hier erfahren Sie, was Anleger wissen müssen.

Die Verluste nehmen zu

Der Gesamtumsatz stieg um 26% auf 1, 3 Mrd. EUR (1, 5 Mrd. USD) und die Bruttomarge stieg sequenziell auf 25, 8%. Die Kosten steigen jedoch weiter an, was zu einem operativen Verlust von 90 Millionen Euro (105 Millionen US-Dollar) führte. Dieser Betriebsverlust beinhaltete einen Steuerschlag in Höhe von 32 Millionen Euro (37 Millionen US-Dollar) in Verbindung mit aktienbasierten Vergütungen und einer starken Aktienentwicklung nach dem Börsengang.

Bei Spotify fielen im Laufe des Quartals erhebliche Finanzierungskosten an, die im Wesentlichen auf Änderungen des beizulegenden Zeitwerts seiner Wandelanleihen sowie auf Kosten der Direktnotierung zu Beginn des Quartals zurückzuführen waren. Beachten Sie, dass Spotify die gesamte Schuld inzwischen in Eigenkapital umgewandelt hat. Auch der Börsengang ist kein wiederkehrendes Ereignis. Daher sollten erhöhte Finanzkosten jetzt im Rückspiegel liegen.

Dies alles führte zu einem Nettoverlust von 394 Millionen Euro (459 Millionen US-Dollar) - mehr als eine Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr.

Die guten Nachrichten

Der Markt war bereit, die rote Tinte beiseite zu schieben, weil Spotify ein starkes Benutzerwachstum verzeichnete. Spotify hat jetzt 83 Millionen Premium-Abonnenten und 101 Millionen werbefinanzierte monatliche aktive Nutzer (MAUs). Die MAUs beliefen sich insgesamt auf 180 Millionen. (Beachten Sie, dass die Diskrepanz zwischen Premium-Abonnenten und werbefinanzierten MAUs und MAUs insgesamt auf inaktive Premium-Abonnenten zurückzuführen ist.) Apple Music hat über 40 Millionen bezahlte Abonnenten.

Der durchschnittliche Durchschnittserlös pro Benutzer (ARPU) entwickelte sich weiter rückläufig, entsprechend der Unternehmensstrategie, Familien- und Studentenpläne zu erweitern. Diese Pläne beinhalten Rabatte, erfreuen sich aber auch einer viel höheren Verweildauer und reduzieren die Prämienabwanderung. Die Abwanderung sank gegenüber dem Vorjahr um rund 90 Basispunkte auf etwa 5%.

Der Kompromiss zwischen niedrigerem ARPU zur Verringerung der Abwanderung lohnt sich für die langfristige Gesundheit des Unternehmens. Finanzvorstand Barry McCarthy hat alle Spekulationen, dass Spotifys US-Abwanderung durch die Konkurrenz von Apple Music zugenommen hat, widerlegt und festgestellt, dass Spotify "eine Verbesserung in den USA gesehen hat", einschließlich des letzten Quartals.

Über diese direkten Lizenzabkommen

Spotify hat angeblich unabhängige Künstler mit direkten Lizenzabkommen umworben, was die Lizenzkosten senken und gleichzeitig die Zahl der Entwickler auf der Plattform erhöhen kann. CEO Daniel Ek machte deutlich klar, dass Spotify nicht daran interessiert ist, ein Label zu werden, und verweist auf die zugrunde liegende Strategie, die Anzahl der auf Spotify verfügbaren Künstler zu erhöhen. Hier ist ein langes Zitat, aber es lohnt sich, es vollständig aufzunehmen, da es für den langfristigen Erfolg von Spotify ziemlich wichtig ist.

Ich wollte auf eine Sache eingehen, über die in den letzten Wochen viel über Spotify geschrieben wurde, die direkte Lizenzabkommen mit Künstlern unterzeichnet. Während unseres Investor Day sprachen wir wirklich über einen zweiseitigen Marktplatz, der Tools und Dienstleistungen für Labels und Künstler anbietet, die sich auf Werbung und Marketing konzentrieren. Und als Plattform haben wir immer Musik von großen und kleinen Rechteinhabern lizenziert, und wir werden weiterhin Musik von demjenigen lizenzieren, der die Rechte besitzt. Und das schon seit Jahren, denn unser Ziel ist es, so viel Musik wie möglich auf die Spotify-Plattform zu bringen.

Die langfristige Erfolgsmetrik für diese Plattform lautet: Erhöhung der Anzahl der Ersteller auf unserer Plattform; die Anzahl der Schöpfer erhöhen, die unsere Marketing-Tools für Marketing und Karriere einsetzen; und drittens die Anzahl der Künstler und Labels, die uns diese Tools und Dienste nutzen.

Durch die Lizenzierung von Inhalten sind wir weder zu einem Label noch haben wir ein Interesse daran, ein Label zu werden. Wir besitzen keine Rechte und keine Musik und wir verhalten uns nicht wie ein Plattenlabel. Unsere Vereinbarungen beziehen sich ausschließlich auf Spotify und sind nicht exklusiv. Wir möchten die Anzahl der Labels und Ersteller auf der Plattform sowie die Anzahl der Ersteller erhöhen, die unsere Tools und Services einsetzen.

Als Antwort auf eine Analystenfrage zur direkten Lizenzierung fügte Ek später hinzu, dass Marketing und Verkaufsförderung zu den größten Kosten eines Labels gehören. Die Tools von Spotify verhelfen Labels und Künstlern tatsächlich dazu, sich effektiver und effizienter zu vermarkten, indem sie auf alle auf Spotify verfügbaren Tools und Analysedienste zugreifen. "Ich denke, dass dies eine große Chance für alle Labels ist, effektiver zu werden", sagte Ek.

Ein "signifikanter" Anlagegewinn am Horizont

Tencent 's

(NASDAQOTH: TCEHY)

Die Musik-Tochter Tencent Music Entertainment (TME) plant einen baldigen Börsengang, was für Spotify einen erheblichen Windschlag bedeuten könnte, da die beiden Unternehmen im Dezember einen Aktientausch durchgeführt haben. Spotify hält 8, 5 Millionen TME-Aktien, was einem Anteil von 9% entspricht.

Wenn TME an die Börse geht, wird Spotify eine Anpassung des Buchwerts dieser Aktien zum beizulegenden Zeitwert vornehmen, und der "Gewinn" wäre erheblich. So bedeutend, dass Spotify in dem Quartal, in dem dieses Ereignis eintritt, einen positiven Nettoertrag erzielen könnte. Dies wäre jedoch ein einmaliges Ereignis, und Spotify sagt, dass es kurz danach wieder zu roter Tinte zurückkehren würde.

Was erwartet Sie in Q3?

Spotifys Führung war ebenfalls stark. Das Unternehmen geht davon aus, dass die MAUs im dritten Quartal zwischen 188 und 193 Millionen liegen werden, und die Premium-Abonnenten zwischen 85 und 88 Millionen. Der Umsatz sollte sich auf 1, 2 bis 1, 4 Milliarden Euro (1, 4 bis 1, 6 Milliarden US-Dollar) belaufen, einschließlich Wechselkursveränderungen. Die Bruttomarge wird mit 24, 5% bis 26, 5% prognostiziert, und Spotify erwartet einen operativen Verlust von 20 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR (23, 3 bis 116 Mio. USD).

Das Unternehmen hat gerade seine zweite Gewinnveröffentlichung als börsennotiertes Unternehmen niedergeschlagen, was Musik für Investoren bedeutet.


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