• Wednesday June 26,2019

Solaraktien sind wieder ein guter Kauf

Für Solaraktien war es ein paar Jahre her, obwohl die Einführung von Solarenergie weltweit boomt. Allein in diesem Jahr werden voraussichtlich 100 GW Solar installiert, genug, um 16, 4 Millionen US-amerikanische Häuser zu betreiben. Die Branche wächst gerade in Märkten wie dem Nahen Osten, Afrika und Indien.

Das Wachstum der Branche hat in den letzten Jahren zu keinem Gewinn für Solarinvestoren geführt, aber das könnte sich 2017 ändern. Unternehmen wie First Solar

(NASDAQ: FSLR)

und SunPower

(NASDAQ: SPWR)

verbessern ihre Solarpanel-Effizienz und entwickeln schlüsselfertige Lösungen, die an Entwickler verkauft werden können. Alle Solarhersteller reduzieren ihr Engagement im Projektentwicklungsgeschäft, was für eine Weile ein Wahnsinn war, in den letzten Jahren jedoch Kopfschmerzen verursachte. Und Hersteller wie Canadian Solar

(NASDAQ: CSIQ)

Hanwha Q-Cells

(NASDAQ: HQCL)

und JA Solar

(NASDAQ: JASO)

sind jetzt zu billig, um sie zu ignorieren. Langfristig reift die Branche, und Investoren sollten sich noch einmal ansehen, wo Solarunternehmen heute stehen.

Die Nachfrage nach Solarenergie boomt und hört nicht so schnell auf

2010 war das erste Jahr, in dem die globale Solarbranche 10 GW an Installationen durchlief, 2017 wird es voraussichtlich 100 GW sein. Das Wachstum wurde von China und den USA getrieben, aber aufstrebende Märkte wie Indien, Afrika und der Nahe Osten werden in der Zukunft eine wichtige Rolle spielen, auch wenn bisher weniger als 10 GW an Installationen gebündelt wurden.

Was sich in den letzten Jahren geändert hat, ist, dass die Einführung von Solarenergie nicht mehr durch Subventionen oder Mandate getrieben wird, sondern durch die Wirtschaft. Das beste Beispiel ist in Saudi-Arabien, wo Masdar und EDF Energies kürzlich 1, 78 Cent pro kWh geboten haben, um Strom an das dortige Versorgerunternehmen zu verkaufen. Das ist weit weniger, als der Bau eines Erdgas-, Kohle-, Atom- oder sogar Windkraftwerks kosten würde. Auf Sonnenenergie entfallen rund 1% der weltweiten Stromerzeugung, so dass selbst mit 100 GW im Jahr 2017 noch viel Spielraum besteht.

Solargiganten differenzieren sich

Was in den letzten zehn Jahren durch Solarinvestitionen abgetötet wurde, waren die rapide sinkenden Kosten für Sonnenkollektoren, die durch die Standardisierung der Industrie verursacht wurden. Effizienz wurde in letzter Zeit immer wichtiger, und Unternehmen mussten ihre Anlagen und Prozesse auf den neuesten Stand bringen, um mithalten zu können oder im Staub zu bleiben.

Nur eine Handvoll Hersteller in China verfügt über die erforderliche Größe und Bilanz, um diese Upgrades durchzuführen, weshalb ehemalige Giganten wie Yingli Green Energy und LDK Solar zurückgelassen wurden. Mit Blick auf die Zukunft werden Unternehmen mit einer Kapazität von weniger als 4-5 GW oder schwachen Bilanzen letztendlich aus dem Markt verdrängt, weil sie nicht die nötigen Voraussetzungen haben, um mithalten zu können.

Die Ausnahme wäre die Entwicklung von Nischenprodukten oder überlegenen Technologien für Nischenanwendungen. Die hocheffizienten Panels von SunPower werden nicht auf einer GW-Skala gefertigt, sind aber in räumlich begrenzten Dachumgebungen eine große Marge. Dies lässt sich jedoch nicht auf Versorgungsprojekte übertragen, bei denen SunPower in China eine Partnerschaft eingegangen ist, um die Produktion der P-Serie zu erweitern, um bis 2021 dieses 5-GW-Niveau zu erreichen.

Solaraktien sind billig

Branchenwachstum und aufkommende Differenzierung sind wichtig, aber auch der Preis, den Investoren für Solaraktien zahlen. In der nachstehenden Tabelle sehen Sie, dass First Solar der einzige Solarhersteller ist, der über dem 0, 55-fachen des Umsatzes handelt. Dies ist ein unglaublicher Wert für Investoren.

Wenn Solarunternehmen sogar eine Nettomarge von 5% erwirtschaften könnten, würden Canadian Solar, JA Solar und Hanwha Q-Cells langfristig mit einem Gewinn von weniger als dem 10-fachen und SunPower mit einem Wert von weniger als dem 11-fachen handeln.

Wenn diese Unternehmen tatsächlich ihre Macht konsolidieren und die Margen in der Zukunft steigen, da sie Marktanteile gewinnen und der Gesamtmarkt wächst, ist dies für die Anleger ein unglaublicher Wert. Ich denke, die Zukunft für Solarhersteller ist gut, und der Markt hat ihr Potenzial unterschätzt.


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