• Monday June 24,2019

Der Schmerz bei Mattel geht weiter

Die Wellen der Toys R Us-Insolvenz sind in der gesamten Spielwarenbranche immer noch spürbar, und wahrscheinlich würde kein Unternehmen die Auswirkungen stärker als Mattel spüren

(NASDAQ: MAT)

. Der inzwischen verstorbene Einzelhändler war Mattels größter Kunde, und das Unternehmen hatte bereits mit früheren Fehltritten zu kämpfen, die den Titel des größten Spielzeugverkäufers kosteten.

Die Anleger hatten im zweiten Quartal keine Illusionen, dass die Dinge rosig werden würden. Besser als erwartete Ergebnisse im ersten Quartal ließen die Aktionäre auf eine Wiederholung hoffen - was aber nicht in Frage kam.

Rückblick auf das zweite Quartal

Metrisch

Q2 2018

Q2 2017

Ändern Sie YOY

Nettoumsatz

840, 7 Millionen US-Dollar

974, 5 Millionen US-Dollar

(13, 7%)

Betriebsergebnis (Verlust)

(189, 2 Millionen US-Dollar)

(49, 0 Millionen US-Dollar)

N / A

Jahresfehlbetrag

(240, 9 Millionen US-Dollar)

(56, 1 Millionen US-Dollar)

N / A

Verlust pro Aktie

(0, 70 $)

(0, 16 $)

N / A

Die Ursache?

Mattel meldete einen Umsatz von 841 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 14% entspricht und unter den Konsensschätzungen der Analysten lag. Der operative Verlust hat sich gegenüber dem Vorjahr mehr als verdreifacht, der Nettoverlust hat sich mehr als vervierfacht.

Der Umsatz in Nordamerika ging im Jahresvergleich um 14% und währungsbereinigt um 15% zurück, während der Auslandsumsatz um 10% zurückging. Der Rückgang des internationalen Umsatzes wurde sowohl in China als auch in den aufstrebenden Märkten durch Probleme verursacht.

Wie Sie vielleicht schon vermutet haben, hat Mattel die Schuld für seine miserable Leistung direkt vor die Füße des kürzlich geschlossenen Fachhändlers gelegt. CEO Ynon Kreiz sagte in seinen vorbereiteten Ausführungen: "Wir befinden uns in einer Trendwende und hatten wie erwartet ein herausforderndes zweites Quartal, das vor allem durch die Liquidation von Toys Toys verursacht wurde."

Die niedrigeren Umsätze von Fisher-Price und Thomas & Friends trugen zu den Rückgängen bei und sanken um 14% gegenüber dem Vorjahr und währungsbereinigt um 15%. Am schlechtesten entwickelte sich das Segment American Girl mit einem Umsatzminus von 32%.

Die Bruttomarge wurde um über 10 Prozentpunkte auf 30, 1% gesenkt - das Unternehmen schien einfach keine Pause zu bekommen, da es unter den höheren Materialkosten, einer erhöhten Veralterung und einem ungünstigen Produktmix litt.

Nicht alle Nachrichten waren schlecht

Mattel hebt einige helle Punkte in seinen ansonsten miserablen Ergebnissen hervor. Ähnlich wie die Ankündigungen im letzten Quartal wies das Unternehmen auf die Stärke einiger seiner Flaggschiff-Marken hin, insbesondere Barbie und Hot Wheels. Mattel berichtete, dass der Barbie-Umsatz von Barbie im Jahresvergleich um 12% gestiegen sei, während Hot Wheels Gummi um 21% verbrannten.

Mattel unternimmt drastische Schritte, um seine finanziellen Ergebnisse zu verbessern. Das Unternehmen gab bekannt, dass es 22% seiner weltweiten Beschäftigten im produzierenden Gewerbe (2.200 Stellen) gestrichen habe. Das Unternehmen plant auch den Verkauf einer seiner Produktionsstätten in Mexiko.

Im vergangenen Jahr hatte Mattel einen Plan in Angriff genommen, um Kosteneinsparungen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zu erzielen, die in Informationstechnologie und Upgrades der Lieferkette investiert werden sollten. Später änderte das Unternehmen seinen Plan, um in den kommenden zwei Jahren Kosteneinsparungen von über 650 Millionen US-Dollar zu erzielen. Mattel berichtete, es sei auf gutem Weg, sein Ziel zu erreichen, und sei bei den VVG-Kosten vor dem Zeitplan. Finanzvorstand Joseph Euteneuer erwartet "eine signifikante Verbesserung der Bruttomarge in der zweiten Jahreshälfte".

Ein langer Weg zur Erholung

Wenn die Anleger auf eine schnelle Lösung von Mattels Lage hofften, waren die Ergebnisse des zweiten Quartals eine deutliche Erinnerung daran, dass die Trendwende Zeit braucht. Während das Unternehmen keine detaillierten Kennzahlen zur Verfügung gestellt hat, hat Mattel seine Prognose für das Gesamtjahr aktualisiert und die Erwartungen für die Bruttomarge von den niedrigen 40er-Jahren auf die hohen 30er-Jahre gesenkt, da die Rohstoff- und Frachtkosten höher waren als erwartet.

Die Konsensschätzungen der Analysten für das dritte Quartal wiederum verlangen einen Umsatz von 1, 5 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 0, 28 US-Dollar. Für das Gesamtjahr wird ein Umsatz von 4, 69 Milliarden US-Dollar und ein bereinigter Gewinn pro Aktie von 0, 17 US-Dollar erwartet.

Die Anleger hofften auf eine schnellere Erholung, aber es ist ein langer und kurvenreicher Weg.


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