• Sunday June 16,2019

Ist Agenus Inc. (AGEN) ein Kauf?

Die Fähigkeit des Immunsystems zur Bekämpfung von Krebs zu nutzen, ist eine große Sache und Agenus Inc.

(NASDAQ: AGEN)

sieht aus wie eine gute Möglichkeit, dem Trend zu folgen. Diese Aktie wird wie ein Small-Cap-Biotech gehandelt, aber ein paar Kandidaten, die die Pipeline durchlaufen, könnten dazu beitragen, den Jahresumsatz auf über 1 Milliarde US-Dollar zu drücken. Außerdem könnte das Unternehmen bis zu diesem Zeitpunkt im nächsten Jahr etwa ein halbes Dutzend neuer Kandidaten in klinischen Studien haben.

Die Entwicklung neuer Krebstherapien ist ein riskantes Geschäft. Sehen wir uns den Fall für und gegen Agenus Inc. an, um zu sehen, ob dieser winzige Bestand mit großem Ehrgeiz die Mühe wert ist.

Der Fall für Agenus Inc.

Die Hauptkandidaten dieses Unternehmens zielen auf PD-1 und CTLA-4 ab, die gut verstanden werden, um Immunkontrollpunkte zu identifizieren, die Krebszellen nutzen, um sich der Erkennung zu entziehen. Wenn sie schließlich genehmigt werden, wird Agenus einem Club beitreten, zu dem Bristol-Myers Squibb gehört

(NYSE: BMY)

und Merck & Co.

(NYSE: MRK)

. Der PD-1-Hemmer Keytruda von Merck ist in diesem Jahr auf dem besten Weg, einen Umsatz von 6 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Bristol's Medikament aus derselben Klasse beendete das erste Quartal ebenfalls mit 6 Milliarden US-Dollar.

Der CTLA-4-Inhibitor Yervoy von Bristol ist zwar ein paar Jahre älter als die PD-1-Medikamente von Megablockbuster, hat aber die jährliche Umsatzschwelle von 1 Milliarde US-Dollar kaum überschritten. Yervoy ist schwer zu ertragen und die adressierbare Patientenpopulation ist derzeit auf Patienten mit fortgeschrittenem Melanom und Nierenkrebs beschränkt. Die Versuche von AstraZeneca mit einem eigenen Kandidaten für CTLA-4 sind nicht so gut gelaufen, was bedeutet, dass viel Verbesserungsbedarf besteht.

Agenus 'Spitzenkandidat AGEN1884 ist in zwei Kombinationsstudien ein CTLA-4-Inhibitor, einer mit Mercks Keytruda und ein anderer mit dem eigenen PD-1-Inhibitor AGEN2034. Obwohl Medikamente dieser Klasse Milliarden generieren, ist die Marktobergrenze des Unternehmens bei jüngsten Preisen sprunghafte 375 Millionen US-Dollar, und es gibt viel mehr durch die frühe Pipeline des Unternehmens als diese beiden Kandidaten.

Agenus könnte klinische Studien mit einem CTLA-4-Inhibitor der nächsten Generation und mehreren bispezifischen Antikörpern beginnen, bei denen es sich um einzelne Moleküle handelt, die auf mehrere Ziele wirken können. Das Unternehmen hat auch eine kürzlich abgeänderte Kooperationsvereinbarung mit einem tiefgreifenden Partner, der Incyte Corporation, abgeschlossen

(NASDAQ: INCY)

. Die größere Biotech-Gesellschaft finanziert Studien mit anderen Checkpoint-Inhibitoren, die Agenus entwickelt hat, sodass das Unternehmen eine Lizenzgebühr von 15% erhalten kann, falls sie letztendlich Erfolg haben wird.

Incyte erhöhte seinen Anteil nach der Änderung auf rund 18, 1% der ausstehenden Agenus-Aktien. Dies könnte Agenus zu einem naheliegenden Buy-out-Ziel machen, wenn positive Daten beginnen.

Die Anleger müssen warten, bis die Incyte-Zusammenarbeit ausgereift ist. GlaxoSmithKline hat jedoch bereits mit dem Erlass von Lizenzgebühren für den Einsatz von Agenus 'Impfstoff-Impfstoff begonnen. Der neue Shingles-Impfstoff der britischen Pharmazie Shingrix kommt bereits in den Verkauf. Ein Malaria-Impfstoff, der auch die Agenus-Technologie verwendet, ist nicht weit dahinter.

Das Verfahren gegen Agenus Inc.

Die Onkologie-Ambitionen des Unternehmens sind beeindruckend, aber Agenus war hinsichtlich der Wirksamkeitsdaten für seine Hauptkandidaten nicht unvorstellbar. Das Management hatte kürzlich mehr als 100 Patienten, die mit AGEN1884, AGEN2014 oder beidem behandelt wurden, aber beide hatten keine großen Daten. Im vergangenen Juni wies das Unternehmen auf eine klinische Reaktion hin, die in einer 16-Patienten-Sicherheitsstudie mit AGEN1884 beobachtet wurde. Dies sind jedoch die einzigen Wirksamkeitsdaten für seine hundertprozentigen Kandidaten, die das Unternehmen bisher veröffentlicht hat.

Agenus wird schließlich auf der Jahrestagung der American Society of Clinical Oncologists im Juni dieses Jahres verfügbare Daten zur Wirksamkeit seiner Kandidaten vorlegen. Da AGEN1884 und AGEN2014 bei einer Zulassung direkt in einen verschanzten Wettbewerb geraten würden, muss Agenus uns beeindruckende Antwortdaten aus frühen Studien zeigen. Hoffentlich hat Agenus die Karten nur nahe gehalten, denn wenn die Daten nicht beeindrucken, könnte die Aktie rutschen.

Nachdem Agenus im ersten Quartal 54, 3 Millionen US-Dollar durchgebrannt hatte, beendete Agenus im März nur 52, 3 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln. Während des Berichtszeitraums gab es einige einmalige Belastungen, aber es sieht so aus, als könnte ein weiteres Angebot zur Wertveränderung der Aktien unmittelbar bevorstehen.

Immer mit der Ruhe

Diverse Entwicklungspipelines sind eine großartige Möglichkeit, Risiken zu mindern, aber Agenus hat größere Augen als sein Scheckbuch. Zusätzlich zu der bereits erwähnten Reihe von Aktivitäten beabsichtigt das Management, 2019 mit klinischen Studien mit einer Zelltherapie zu beginnen und mehrere Kombinationsstudien mit seinen Checkpoint-Inhibitoren und einem Krebsimpfstoff durchzuführen.

Ich war vor über einem Jahr ein viel größerer Fan von Agenus, bevor es so ehrgeizig wurde. Wenn sich das Unternehmen nicht auf signifikante Lizenzgebühren von Glaxo verlassen kann, würde ich vorschlagen, woanders hinzuschauen. Zum aktuellen Kurs der Aktie scheint der Markt jedoch noch nicht viel von der Entwicklungspipeline des Unternehmens zu erwarten. Die Agenus-Aktie sieht in den kommenden Jahren mehrere Chancen, um eine positive Überraschung für den Aufwärtstrend zu bieten.


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