• Wednesday June 26,2019

Die Anleger zahlen für diese 3 Aktien viel zu viel

Versorgungsaktien gelten im Allgemeinen als konservative Anlagen, die die Aktionäre langfristig mit beträchtlichen Dividenden belohnen, die im Laufe der Zeit langsam und stetig wachsen. Da die Rendite des S & P 500-Index bei rund 2% liegt, ist die Rendite-Bar heute sehr niedrig. Allerdings sollten sich Anleger vor dem Sprung bei Versorgungsunternehmen wie der UGI Corporation noch einmal überlegen

(NYSE: UGI)

Atmos Energy Corporation

(NYSE: ATO)

und MGE Energy, Inc.

(NASDAQ: MGEE)

, die wenig oder gar keinen Renditevorteil gegenüber einem S & P 500-Indexfonds bieten.

1. Nichts, worüber man nach Hause schreiben könnte

UGI ist ein diversifizierter Versorger mit Erdgas, Strom und Propan. Das Unternehmen hat sich in diesem Jahr gut entwickelt. Das Ergebnis stieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres um 11%, im zweiten Quartal um 29% und im dritten Jahr auf Jahressicht, weil eine Reserve aufgrund von Änderungen des Steuergesetzbuchs vorhanden war (sonst hätte sich das Ergebnis fast verdoppelt.) nach Angaben der Firma). UGI erwartet für das Geschäftsjahr 2018 einen Anstieg des bereinigten Ergebnisses um bis zu 20%.

Das sind beeindruckende Zahlen. Und die Zukunft sieht auch recht gut aus, da das Unternehmen 70% des freien Cashflows langfristig für Investitionen und Akquisitionen bereitstellt. Dies, so die Projekte, sollte im Laufe der Zeit ein Wachstum von 6 bis 10% für das Ergebnis je Aktie unterstützen. Aber hier ist die Schwierigkeit: Das Ziel für das Dividendenwachstum liegt bei 4% - nur einen Prozentpunkt höher als die historische Inflationsrate. Das wäre nicht so schlimm, wenn die Rendite von UGI heute nicht bei dürftigen 1, 9% liegen würde, was ungefähr der Wert eines S & P 500 Index-Fonds ist.

Die UGI hat ihre Dividende seit 31 Jahren jährlich erhöht, was beeindruckend ist. Wenn Sie jedoch einen erheblichen und wachsenden Einkommensstrom aus einer Anlage in ein Versorgungsunternehmen erzielen möchten, ist die UGI nicht die Antwort.

2. fokussiert, aber kurz

Atmos Energy ist ein reines Erdgasunternehmen mit Versorgungsbetrieben in acht Bundesstaaten und einem Midstream-Geschäft für Erdgaspipelines. Wie UGI hat sich Atmos im Geschäftsjahr 2018 bisher recht gut geschlagen. Das bereinigte Nettoergebnis je Aktie ist in den ersten drei Quartalen um 10% höher. Das bereinigte Ergebnis für das Gesamtjahr wird im Geschäftsjahr 2018 voraussichtlich um 12% höher liegen als im Vorjahr.

Atmos gibt auch für die Zukunft aus. Für das Geschäftsjahr 2018 plant das Unternehmen, 1, 4 Milliarden US-Dollar in regulierte und Midstream-Geschäfte zu investieren. Es erwartet, zwischen 2019 und 2022 über 6 Milliarden US-Dollar für Kapitalprojekte auszugeben, was das Gewinnwachstum von 6% bis 8% pro Jahr unterstützt. Die Dividenden werden voraussichtlich mit dem Ergebnis wachsen. Das einzige Problem ist, dass die Dividendenrendite von Atmos heute nur etwa 2% beträgt. Das Dividendenwachstum wird die Inflation übertreffen, was aber angesichts der niedrigen Anfangsrendite nicht ausreicht. Atmos hat eine große Dividendenhistorie (mit über drei Jahrzehnten jährlichen Steigerungen), aber die Rendite liegt im unteren Bereich der Versorgungsindustrie, und die Aktie ist keine gute Option für Einkommensinvestoren.

3. Zuverlässig, aber klein

MGE Energy ist ein relativ kleines Strom- und Gasversorgungsunternehmen in Wisconsin. Im ersten Halbjahr 2018 stieg das Ergebnis um solide 9%. Das Unternehmen plant, durchschnittlich etwa 120 Millionen US-Dollar pro Jahr für Kapitalprojekte auszugeben, was die Abschreibungskosten zwischen 2019 und 2021 ungefähr verdoppelt, um das Wachstum weiter voranzutreiben. (Die Ausgaben im Jahr 2018 sollten aufgrund einer Akquisition etwa doppelt so hoch ausfallen.) Diese Ausgaben beruhen auf dem Plan des Unternehmens, Kohle (die 53% ihrer Erzeugung in 2017 betrug) mit sauberem Strom zu versorgen. Ziel ist es, bis 2025 kohlenstofffreie Energie wie Sonnen- und Windkraft von 12% auf 25% des Erzeugungsmix zu bringen.

Obwohl das Unternehmen keine Prognosen liefert, sollten die geplanten Ausgaben das weitere Umsatz- und Gewinnwachstum in den kommenden Jahren unterstützen. Dies sollte auch eine höhere Dividende bedeuten, da das Management kürzlich seine Verpflichtung zur Dividende feststellte, die seit 43 aufeinander folgenden Jahren erhöht wurde. Der jüngste Anstieg betrug jedoch nur 5%. Das ist über der Inflation, aber nicht um einen riesigen Betrag. Und für Einkommensinvestoren führt dieses relativ bescheidene Wachstum zusammen mit einer Dividendenrendite von rund 2% einfach nicht zu einer guten Anlageoption.

Suchen Sie nach besseren Möglichkeiten

An UGI, Atmos oder MGE ist grundsätzlich nichts falsch. Jeder dieser Versorger ist heute gut und scheint solide Pläne zu haben, in die Zukunft in sein Unternehmen zu investieren. Dies sollte im Laufe der Zeit zu höheren Erträgen und Dividenden führen. Jeder hat jedoch eine Rendite, die um 2% schwankt, und die Aussichten für das Dividendenwachstum zeichnen sich im Vergleich zu anderen Versorgungsunternehmen nicht aus. Einkommensinvestoren sollten nach anderen Optionen im Versorgungsbereich suchen.


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