• Thursday June 20,2019

Wie Target und Dr. Pepper Snapple die Herausforderungen in ihrer Branche meistern wollen

In dieser Episode von Industry Focus: Consumer Goods wird Vincent Shen von Asit Sharma unterstützt, als er in die jüngsten Gewinnanfragen von Target eintaucht

(NYSE: TGT)

und Dr. Pepper Snapple

(NYSE: KDP)

um zu bestimmen, wie Anleger einige der wichtigsten Kommentare des Managements zur Zukunft ihrer Unternehmen interpretieren sollten.

Das Team bespricht auch einige Zusammenhänge des Panera Bread

(NASDAQ: PNRA.DL)

Akquisitionsgerüchte, als sie JAB Holdings als den wahrscheinlichen Käufer richtig herausgestellt hatten.

Eine vollständige Abschrift folgt dem Video.

Dieses Video wurde am 4. April 2017 aufgenommen.

Vincent Shen: Willkommen bei Industry Focus, dem Podcast, der täglich in einen anderen Sektor der Börse eintaucht. Ich bin Ihr Gastgeber, Vincent Shen, und es ist Dienstag, der 4. April. Über Skype zu mir zu kommen, ist Asit Sharma. Schön, dass Sie bei uns sind, Asit!

Asit Sharma: Danke, dass du mich hast! Toll wieder zu sein.

Shen: Narren, wir haben an diesem schönen Tag eine zweiteilige Show für Sie. Wir werden einige Zitate aus den Managementteams von Target und Dr. Pepper Snapple betrachten, einem Schnüffeltest für Investoren und Aktionäre. Aber bevor wir dazu kommen, Asit, wollte ich wirklich einige der Nachrichten überbringen, die gestern brach. Bloomberg hat diese Geschichte um die Mittagszeit gebrochen, die Idee, dass Panera Bread bald ein Buyout-Kandidat sein könnte. Wenn Sie den Intraday-Handel von Montag betrachten, können Sie sehen, wie die Aktie unmittelbar nach dem Bloomberg-Bericht steigt. Die Aktien legten letztendlich um 8% zu und erreichten einen neuen Höchststand von 283 US-Dollar. Es stellt sich heraus, dass dies zu dem Allzeithoch am vergangenen Freitag vor wenigen Tagen aufgestiegen ist. Zu diesem Zeitpunkt waren die Aktien im ersten Quartal 2017 bereits um 28% gestiegen. Können Sie uns das mal sagen Land, und wer könnten einige der möglichen Bewerber sein, die Panera Bread verfolgen könnten?

Sharma: Sicher. Grundsätzlich ist Panera Bread in der jüngeren Vergangenheit eher ein langsam wachsendes Unternehmen, aber es ist eine vorhersehbare Cash Cow. Wie die meisten unserer Zuhörer wissen, handelt es sich hierbei um ein Bäckereigastenkonzept, das in den letzten Jahren vom Erfolg von Chipotle, der seine eigenen Probleme hatte, überschattet wurde. Es wurde fast als auch "run" angesehen, aber es ist ein sehr interessantes Geschäft. Panera Bread erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von rund 2 Milliarden US-Dollar. Ihr operativer Cashflow liegt voraussichtlich zwischen 300 und 400 Millionen US-Dollar pro Jahr. Die Frage ist also, wer würde diese Firma kaufen wollen? Bloomberg berichtet, dass es einen vermeintlichen Deal-Wert von 7 bis 8 Milliarden US-Dollar gibt. Das verengt das Reich der Bewerber. Am wahrscheinlichsten ist JAB Holdings, ein Konglomerat aus Konsumgütern. Es hat seinen Sitz in Luxemburg. Sie sind für einige Akquisitionen in letzter Zeit bekannt, darunter Peet's Coffee, die Marke Douwe Egberts (teilweise das alte Portfolio von Mondelez Coffee), und DE Master Blenders, falls sich unsere Zuhörer diese Namen merken. Sie haben auch das Keurig Green Mountain-Geschäft erworben. Für diejenigen, die Kaffee-Liebhaber sind, kauften sie Stumptown , High-End-Röster und Intelligentsia Coffee. JAB Holdings ist wahrscheinlich der wahrscheinlichste Verehrer, aber Dunkin 'Brands wurde ebenfalls als mögliches Interesse an diesem Unternehmen erwähnt. Ich denke, Dunkin 'Brands ist nicht so wahrscheinlich, aber wir werden gleich darauf eingehen. Aber dies ist die grundlegende Geschichte, die gestern aufgetaucht ist. Vielleicht können wir ein wenig darüber sprechen, warum eine Holdinggesellschaft wie JAB Panera Bread interessiert. Ich werde es Ihnen für Ihre Gedanken zurückdrehen, Vince, dann habe ich auch ein paar Gedanken darüber, warum JAB dieses Unternehmen für attraktiv hält.

Shen: Sicher, danke, Asit. Es ist interessant zu erwähnen, dass zusätzlich zu den Namen, die Sie erwähnt haben, und da zu diesem Zeitpunkt noch keine offiziellen Kommentare von einem dieser Unternehmen vorliegen, einige dieser anderen Namen, die da draußen schwebten, wenn Sie etwas von der Berichterstattung lesen In dieser Geschichte wurde Starbucks erwähnt, sogar Domino's Pizza wurde erwähnt, was ich für interessant hielt , McDonald's und Yum! Marken auch.

Insgesamt, wie Asit mit dem Geschäft hier erwähnt, Panera, 2.000 Standorte in den USA und Kanada. Etwa 45% von ihnen werden von Unternehmen betrieben. Die Art und Weise, wie ihre Segmente für ihr Geschäft zusammenbrechen, hat ihre eigenen Geschäfte, und 55% von ihnen sind Franchise-Betriebe, sie sammeln also die Lizenzgebühren und Gebühren, und dann haben sie auch einen kleinen Teil davon Frischer Teig und andere Produktverkäufe an die Franchise-Nehmer, die sie beliefern. Es ist nicht überraschend, dass die firmeneigenen Geschäfte mit rund 87% den größten Umsatzanteil ausmachen. In Bezug auf die Leistung, die das Unternehmen für Panera-Aktionäre gesehen hat, und die Aussichten für die Aktionäre von Panera sowie die potenziellen Antragsteller, so wie Sie diesen Deal betrachten, hat sich das Umsatzwachstum vor einigen Jahren vom hohen Prozentsatz an Teenagern ziemlich verlangsamt in den letzten drei Jahren auf etwa mittleres einstelliges Niveau. Ein ziemlich beunruhigendes Anliegen ist die Tatsache, dass die Nettoeinnahmen in den letzten drei Jahren zwar rückläufig waren und der Umsatz im mittleren einstelligen Bereich zugenommen hat, während sie tatsächlich Aktienrückkäufe durchgemacht haben. Die seit 2012 um fast 30% ausstehenden Aktien wurden reduziert, um das Ergebnis je Aktie zu steigern. So wie ich es sehe, gibt es hier ein Unternehmen, das in einer Branche, in der Kettenlokale einiges zu bieten haben, immer noch nicht funktioniert.

Ich denke, wenn es darauf ankommt, haben Sie eine Marktkapitalisierung von 6, 42 Milliarden US-Dollar angegeben, und Sie haben eine potenzielle Transaktionsgröße von 7 bis 8 Milliarden US-Dollar erwähnt. Gerade jetzt, wo Panera handelt, Preis auf den 2, 3-fachen Umsatz, Preis auf den Gewinn 36, 7-fach. Wo jetzt die Aktie gehandelt wird, wird es definitiv nicht gerade ein Schnäppchen für jeden sein, der die Aktien abholt.

Sharma: Richtig. Das Interessante an Panera ist, dass es je nach Art des Käufers sein Aussehen als Akquisitionsziel ändert. Lassen Sie uns zurückgehen und die grundlegenden Konzepte der Akquisitionsfinanzierung betrachten. Der strategische Käufer gegenüber dem finanziellen Käufer. Panera Bread ist ein großartiges Ziel für einen Finanzkäufer, vielleicht nicht so gut für einen strategischen Käufer. Ein strategischer Käufer möchte seine eigenen Vermögenswerte aus einem strategischen Grund mit einem Ziel kombinieren und dann beide Unternehmen zusammen in die Luft jagen. Es gibt also einen strategischen Grund, sich zu behaupten und die Einnahmen zu steigern, da das Ziel eine gewisse Stärke hat. Finanzkäufer suchen tatsächlich nach einem Unternehmen, das besser vorhersehbar ist. Hier kann es einige Verbesserungen oder sogar mehr als eine Optimierung geben, das EBITDA, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen steigern und die Erträge dieses Jahres einbringen nach einem Jahr.

JAB Holdings ist grundsätzlich ein finanzieller Käufer. Wenn Sie sich die Unternehmen anschauen, die Vince und ich erwähnt haben, handelt es sich um sehr starke, stabile Unternehmen. Viele von ihnen sind in ihrer Nische führend. JAB Holdings hat diese Geschäfte nicht drastisch verändert. Es verfügt über eine enorme Bilanz. Dies ist ein Unternehmen, das es erwerben und zu den stabilen Cash-Cow-Geschäften hinzufügen kann, wenn ich eine Metapher zwischen dem Stall und der Cash-Cow mischen könnte. Wenn Sie sich Unternehmen wie McDonald's, Starbucks, Dunkin 'Donuts, anschauen, ist nichts davon eine echte strategische Ergänzung zu Panera Bread. Panera ist eine andere Art von Unternehmen. Es ist schnell lässig, teils Restaurant, teils Bäckerei. Wie von Vince erwähnt, hat der Kaffee einen kleinen Schwerpunkt, aber es ist ein hartes Unternehmen, schnell zu wachsen. Es ist gerade ein Stadium der Reife erreicht, in dem sich jeder, der es betreibt, als schwieriger erweisen wird. Wenn es Ihr Ziel ist, eine gute Rendite zu erzielen, betrachten Sie JAB wahrscheinlich als potenziellen Käufer. Nun könnte ich völlig falsch sein. Aber deshalb spielen wir das Spiel gerne. Mein Geld ist bei JAB Holdings. Ich denke, wenn dieser Deal zustande kommt, wäre er für dieses privat geführte Geschäft sehr gut.

Shen: Sicher. Das ist eine wirklich gute Beschreibung der zwei verschiedenen Arten von Käufern, die in diese Angelegenheit einbezogen werden könnten. Das letzte, was ich ansprechen möchte, bevor wir fortfahren, etwas, das dazu spricht, dass die Aussichten des Unternehmens mit diesen über 2.000 Standorten an diesem Punkt durch die USA und Kanada stabiler sind. Dies ist wirklich interessant, was das Unternehmen wirklich getan hat Gut geht es mit ihrer digitalen Durchdringung, die in den firmeneigenen Filialen etwa 25% beträgt.

Auch ihr Treueprogramm, über das wir in der Show bereits gesprochen haben, 25 Millionen Zahlen. Ich glaube, diese Mitglieder machen ungefähr die Hälfte der Transaktionen aus, die das Restaurant sieht, und etwas anderes, das vielleicht ein gewisser Wachstumstreiber ist Das Unternehmen, das in die Zukunft geht, ist der Auslieferungsstand, der jetzt bei 15% der Standorte verfügbar ist. Wir haben bei Unternehmen wie Domino beispielsweise als Verehrer erwähnt, wie mächtig dies für ihr Unternehmen sein könnte. Die Panera 2.0-Initiativen, die kürzlich eingeführt wurden, haben im Wesentlichen eine Reihe betrieblicher und technologischer Verbesserungen in einigen dieser Geschäfte sowie Effizienz dort und etwas, das ich im Panera Bread auf der anderen Straßenseite bemerkt habe, viele Kioske oder Tablet-Bestellungen. Diese wurden auf rund 70% der firmeneigenen Restaurants ausgerollt. Ich glaube, diese laufenden strategischen Investitionen haben etwas zu den schwächeren operativen Margen des Unternehmens beigetragen. Dann haben Sie auch steigende Lohnkosten. Das ist ein Teil des Gegenwinds, mit dem man konfrontiert ist, aber gleichzeitig denkt das Unternehmen mit seinen Investitionen nach vorne.

Das wird ein wenig an das nächste Unternehmen gebunden sein, über das wir sprechen, nämlich Target. Die Idee hier insgesamt ist, dass 2016 kein gutes Jahr für das Unternehmen war. Ihr Umsatz ging um 6% zurück. Für die Zukunft erwarten sie abnehmende Kompositionen. Wenn Sie sich das Ergebnisgespräch anschauen, das Protokoll des Managementteams, werden Sie feststellen, dass die verschiedenen leitenden Angestellten, einschließlich des CEO, viel weniger Zeit damit verbracht haben, über die spezifischen Zahlen für das Jahr zu sprechen, als Sie normalerweise erwarten würden Mehr Zeit, um darüber zu sprechen, wie sie eine Menge Schwäche sehen werden, viel Druck auf ihre Margen und ihre Betriebszahlen, aber wie dies langfristig aussehen kann, ist ein vorausschauender Blick, weil sie investieren müssen Im seismischen Wandel sprechen sie im Einzelhandel. Mit diesen beiden nächsten Unternehmen, über die wir sprechen, möchten wir einen Schnüffeltest machen, oder, wie Sie sagen, "Asit" oder "Fluff". Können Sie uns das Angebot, das Sie sich angesehen haben, sowie die Hauptfrage, die wir uns für die Zuhörer und Investoren stellen, genau vorstellen?

Sharma: Bei Target sehen Sie Fakten oder Flaum, sie befinden sich in einer angespannten Geschäftslage. Nahezu jeder Einzelhändler hat im vergangenen Jahr die Auswirkungen von Amazon.com zu spüren bekommen. Vince, als Sie und ich unser Jahresendespecial hatten, haben wir am Ende der Show darüber gesprochen, als wir unsere vorausschauenden Trends für 2016 betrachteten. Wir sprachen über den Druck, den Amazon auf Unternehmen wie Kohls setzen würde und Target und alle ihre Geschwister. Das ist geschehen. Diese von Ihnen erwähnte Telefonkonferenz, bei der Target bis zu diesem Umsatzrückgang von 6% beteiligt war, war, wie Sie sagten, ein wirklich interessanter Anruf, denn das Management sagte im Wesentlichen: "Hey, wir ändern unser Finanzmodell, wir ' Wir werden uns auf die Zukunft einstellen, indem wir unsere Gewinne schlagen. Wir werden in unsere Lieferkette investieren, um Artikel schneller in unsere Filialen zu transportieren. Wir werden etwas Möbel liefern und mehr private Marken einführen . " Ich weiß, als Sie und ich uns vor der Show unterhielten, gibt es eine private Marke namens Cat & Jack, die innerhalb eines Jahres fast über Nacht zu einer Marke von 1 Milliarde US-Dollar wurde. Wenn Sie an eine Milliarde US-Dollar denken, klingt das nach viel Geld, aber der Umsatz von Target betrug im letzten Jahr 69, 5 Milliarden US-Dollar. Es wird eine Menge dieser Art von Zwiebelfedern brauchen, die aus dem Boden sprießen, um ihre Gewinn- und Verlustrechnung zu beeinflussen.

Um Ihnen das Fluff- oder Fakten-Zitat zu geben, das ist von ihrer CFO Cathy Smith, sagte sie bei der Aufforderung in der EBIT-Zeile, also dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern, in der Ergebniszeile: "In diesem Jahr planen wir, ungefähr zu generieren Eine Milliarde US-Dollar weniger als im Vorjahr, was auf Investitionen in einen verbesserten Shop-Service, die fortschreitende Umstellung auf Digitalisierung, Unterstützung bei der Entwicklung, Einführung und Vermarktung neuer exklusiver Marken, Bruttomarge-Investitionen zur Gewährleistung eines wettbewerbsfähigen Preises sowie zusätzliche Investitionen in bestehende Stores zurückzuführen ist. " Also, diese Vorstellung von Tatsachen oder Flusen, ich werde den ersten Versuch machen und ich werde sagen, dass dies Flusen ist. Hier ist mein Grund. Bei diesem Aufruf wurde wiederholt, dass Target Investitionen in die Bruttomarge tätigen wird. Das bedeutet, das Unternehmen wird wettbewerbsfähige Preise einführen, um nicht mehr Unternehmen zu verlieren. Für mich ist das immer ein kleines gefährliches Signal. Ich erkenne alle diese anderen Initiativen an, die wir erwähnt haben, einschließlich einer stärkeren Durchdringung in digitale Kanäle. Ich glaube, letztes Jahr verkaufte Target rund 14% mehr digitale Waren als in den beiden Jahren zuvor. Kurzfristig heißt das, was wir als Preisminderung bezeichnen, wenn Sie Ihre Preise senken, um wettbewerbsfähig zu sein. Diese kurzfristige Entscheidung des Unternehmens wird häufig zu einer langfristigen Erwartung des Kunden. Das ist meine Sorge um Target. Es löst nicht ihr grundlegendes Problem, wie konkurrieren Sie mit Amazon.com? Was denkst du, Vince? Fakt oder Flaum?

Shen: Ich bin zerrissen. Ich stimme zu, dass letztendlich mit den präsentierten Ergebnissen und der Art und Weise, wie die Aktie danach gehandelt wurde, ein starker Rückgang - die Aktie, die ich hinzufügen werde, im Jahr 2017 um etwa 30% gefallen ist. Dies könnte jedoch etwas abnehmen Sie haben definitiv Probleme, und sie suchen auf jeden Fall nach Wegen, um ihr Geschäft neu zu beleben. Investoren dieses Unternehmens waren in den letzten Jahren auf einer Achterbahnfahrt unterwegs. Sie denken darüber nach, ich glaube, es war 2014, als sie ihr kanadisches Geschäft verließen und einen enormen Verlust hinnehmen mussten. 2015 schien sich die Lage zu stabilisieren, und 2016 ist ein Umsatzrückgang von 6% zu verzeichnen. Nun geht der Ausblick auf anhaltende Rückgänge bei vergleichbaren Umsätzen. Also, diese Volatilität, diese Verschiebung ... Ich kann das Management bis zu einem gewissen Grade für die Tatsache empfehlen, dass sie versuchen, diese längerfristigen Aussichten zu ergreifen. Sie investieren diese längerfristigen Investitionen in ihr Geschäft und versuchen, dies zu sagen Analysten der Wall Street: "Hören Sie, wir brauchen ein wenig Zeit, damit sich diese Investitionen und diese Initiativen auszahlen, um diese Rendite zu erzielen." Aber alles in allem denke ich mit kritischerem Blick, werde ich mit Ihnen mehr Flaum vereinbaren müssen. Aber eine bullischere Ansicht davon oder eine positivere Ansicht davon.

Sie befassen sich mit bestimmten Dingen, die mich persönlich angesprochen haben. Hier ist ein anderes Zitat aus dem Anruf, sagten sie: "Setzen Sie einen Gast in den Laden, sie suchen nach Inspiration, sie genießen Entdeckung, sie gehen gerne einkaufen. Aber sehr oft ist ein Besuch bei Target.com viel transaktiver einmal anmelden, auschecken, so schnell wie möglich, reibungsfrei. " Ich denke, dass dies eine Menge der Herausforderungen widerspiegelt, mit denen diese stationären Betriebe konfrontiert sind, was einen rückläufigen Kundenverkehr bedeutet. Das betrifft die andere Branche, über die wir heute gesprochen haben, nämlich Restaurants, insbesondere bei Kettenrestaurants. Sie sehen weniger Verkehr in Einkaufszentren und Einkaufszentren, und das hat auch vielen Restaurants in der Nähe geschadet. Aber letztendlich spricht der Ausdruck "reibungsfrei" für viele Menschen, insbesondere für jüngere Verbraucher, die mit ihrer Zeit effizient sein wollen, und die Technologie insgesamt hat das Einkaufen in der Regel zu einem sehr informierten, wettbewerbsorientierten Prozess gemacht, bei dem Sie den Preis prüfen können Sie können zu jeder Zeit und an jedem Ort vergleichen und dann eine Taste drücken, um eine schnelle, oft kostenlose Lieferung an Ihre Haustür zu erhalten.

Letztendlich versucht das Unternehmen darüber nachzudenken, was die Käufer aus den Türen und in die Geschäfte bringen wird. Sie erwähnten die Bedeutung von Dingen wie Erfahrungen und wie man dies auf zwei Arten ansprechen kann. Sie können entweder eine sehr große Auswahl an Angeboten haben, wie zum Beispiel ein Costco Modell oder die Tatsache, dass Wal-Mart hat sich in Lebensmittel ausgebaut; Oder Sie haben ein Convenience-Modell, bei dem sogar Amazon, das Unternehmen, das Target stark belastet, wo sie Standorte für ihre Abholkonzepte eröffnen. Und jetzt treibt Target einige ihrer Konzepte für kleinere Läden voran. Ich denke, sie haben jetzt 30 von ihnen in Betrieb. Sie sprachen über die Verdoppelung dieser Basis mit weiteren 30 Filialen in diesem Jahr, 40 weitere im Jahr 2018. Einige der Dinge, die sie von diesem Teststandort gelernt haben, ich glaube, es war in LA, wollen sie die Ästhetik des Ladens wirklich erweitern Aktualisieren Sie sie, machen Sie sie zu einer Attraktion, eher zu einem Ort, an den die Menschen gehen wollen, um diesen Verkehr anzukurbeln. Auf der positiven Seite höre ich solche Dinge und denke, das ist der richtige Schritt. Aber auch hier sind einige der feineren Details, wenn es darum geht, wie sie versuchen werden, das Geschäft auszubauen, vor allem, wie Sie bereits erwähnt haben, die Investitionen in die Bruttomarge, was im Grunde bedeutet, dass sie gehen Diskutieren und versuchen, einen Preiskampf zu führen, im Wesentlichen mit anderen größeren Einzelhändlern wie Wal-Mart. Und das ist wirklich kein Ort, an dem Target letztendlich sein möchte. Hast du noch letzte Gedanken für Target, bevor wir weiterziehen?

Sharma: Kurz gesagt, ich gehe in diesem Vergleich gerne auf Tatsachen ein, den großen Fall, den Sie dargelegt haben, Vince. Eine Sache, die Sie gesagt haben, die ich gewähren werde, ist eine Methode für Target, um dies eher in Tatsachen als in Flusen umzuwandeln, und dies ist das kleinere Speicherformat. Wenn es darum geht, geht es in dieser Zukunft für stationäre Einzelhändler um kleinere Räume, also weniger Fixkosten pro Quadratfuß. Wenn Sie über Ankerläden und diese sehr großen 20.000 bis 40.000 Quadratmeter großen Läden verfügen, konkurrieren Sie gegen die Fixkosten von Amazon und Wal-Mart, die jetzt in Lagerhallen liegen. Dort investieren sie ihr Geld, in Technologielager und im Vertrieb. Wenn ich mit diesen kleineren Läden experimentiere, die mehr Erfahrung haben, denke ich, dass Target einen Weg finden könnte, einige dieser Flaute in die Tat umzusetzen. Ich denke, es ist ein großartiger Punkt, den Sie machen. Ich denke auch, dass ihre Marke mehr als andere Marken schwingt. Ich denke, sie haben einen Vorteil gegenüber Wal-Mart, und es ist eine Marke, die Kunden, wenn Sie ihnen etwas geben, um in den Laden zu kommen, sie wiederkommen. Es gibt also einige positive Aspekte. Sagen Sie immer noch Flusen, aber für Target gibt es zumindest einen schmalen Weg, um auf Fakten zuzugreifen. Wir werden sehen, was 2017 bringt.

Shen: Absolut. Ich denke, dass dies ein Unternehmen ist, das sowohl von Investoren als auch von Konsumenten genutzt wird. Sie möchten diesen Grund haben, um bei Target einzukaufen, und es ist nur eine Frage der Ausführung des Unternehmens, unabhängig davon, welche Strategien sie verfolgen, ob es sich um Online-Aktivitäten oder kleine Ladenformate handelt. Wir werden sehen.

Bevor wir hier fertig sind, handelt es sich bei unserer nächsten Firma um eine Getränkefirma, Dr. Pepper Snapple. Ich denke, das wird in der Show etwas vernachlässigt. Wir reden normalerweise über die großen Jungs mit Coca-Cola und Pepsi . Dr. Pepper Snapple befindet sich jedoch in einer ähnlichen Situation wie seine größeren Rivalen, da es sich insgesamt um diesen anhaltenden Rückgang des Verbrauchs von kohlensäurehaltigem Soda handelt. Trotzdem hat das Unternehmen für seine Investoren recht gut abgeschnitten. Kommen wir gleich rein. Was wollten Sie in Bezug auf Fluff-Zitat und die Dynamik dort sehen, Asit?

Sharma: Dr. Pepper Snapple legte im vergangenen Jahr um 2, 5% zu. Im Vorjahr waren sie um 2, 5% gewachsen. Dennoch hat die Aktie in den letzten drei Jahren 95% nachgegeben. Im Vergleich zu 50% für Pepsi und nur 20% für Coca-Cola. Sie haben also recht, wir reden über die Großen und vernachlässigen diese interessante Firma manchmal. Die Anleger waren bereit, für Dr. Pepper Snapple zu sorgen, weil es ein diversifiziertes Portfolio hat. Es gibt Marken wie Peñafiel - ich entschuldige mich bei unseren Zuhörern, die Spanisch sprechen - das ist die kohlensäurehaltige Marke in Mexiko. Es hat Snapple, es hat Mott's Säfte, um Dr. Pepper und einige dieser anderen funkelnden Soda-Marken, die wir besser kennen, zu ergänzen. Die Frage ist, wie Sie diesen 2, 5% Wachstumshügel überwinden können. Vor kurzem hat Dr. Pepper Snapple 1, 7 Milliarden Dollar für den Kauf von Bai Brands ausgegeben, einem verbesserten Wasserprodukt mit Aromen frischer Früchte. Es ist eine dieser ganzheitlichen, nachhaltigen Marken, die die Millennials begeistern. Dies war eine Art Antwort von Dr. Pepper Snapple auf die jüngsten Akquisitionen von Coca-Cola und Pepsi, um ihr Portfolio zu erweitern.

Hier ist das Zitat. Dies ist wieder von einem anderen CFO. Dies ist CFO Marty Ellen, der in der letzten vierteljährlichen Telefonkonferenz des Unternehmens sagte: "Nach unserer soliden Leistung für 2016 gehen wir mit viel Schwung ins Jahr 2017 und erwarten ein weiteres solides Geschäftsergebnis. Wir erwarten einen Nettoumsatz Wachstum vor Währungsumrechnung von rund 5, 5%, wobei 3% dieses Wachstums aus unserer Akquisition von Bai stammen. " Nun, denken Sie daran, ich sagte, das Unternehmen habe in den letzten zwei Jahren einen Umsatzzuwachs von 2, 5% erzielt. Im Wesentlichen wird der Rest des Geschäfts in diesem Jahr also unverändert bleiben, und sie haben den Effekt der Bai-Akquisition, der ihnen den Rest des Wachstums bescheren wird. Meine Frage ist, dass im nächsten Jahr nur etwas geläutert wird, und das Unternehmen sucht wieder nach Wachstum? Sie müssen wissen, dass Dr. Pepper Snapple ursprünglich der Vertreiber von Bai Brands war. Sie erzielen also nur die Einnahmen, die sie noch nicht hatten. Ich werde mich auf die Seite der Tatsachen stützen, denn ich denke, dies ist eine große Akquisition für Dr. Pepper im Vergleich zu seiner 9-Milliarden-Dollar-Bilanz, und ich denke, es ist ein aggressiver Schritt in eine Kategorie, in der es nicht viel Präsenz gab . Ich bin etwas skeptisch, wie das neue Unternehmen nach dem ersten Jahr organisch wachsen wird. Aber ich sage, alles in allem ist dies eine Tatsache. Sie können auf dieses Zitat setzen. Es ist keine schlechte Anschaffung. Was ist mit dir, Vince?

Shen: Ich fühle mich im Allgemeinen ähnlich. Ich denke, in dieser Branche, besonders wenn man das traditionelle kohlensäurehaltige Sodaprodukt hat, da diese Nachfrage nachlässt, behaupten viele dieser neueren Kategorien ein Wachstum, und die, die momentan sehr beliebt ist, sind einige dieser ganzheitlichen Gewässer, die aromatisierten Gewässer haben in den letzten Jahren viel Interesse und Popularität gefegt. Letztendlich werden sich viele der größeren Player diesen jüngeren Marken zuwenden, diese Unternehmen stärken und sie erwerben und letztendlich ihre Reichweite oder ihre Ressourcen und ihr Marketing nutzen, um sie sehr schnell zu entwickeln.

Ich glaube, Dr. Pepper Snapple hat die interessante Position, dass er seinen Vertriebspartnern seine Vertriebsmöglichkeiten zur Verfügung stellt. Bai war einer dieser verbündeten Partner. Ich denke, das Unternehmen bekommt auf diese Weise einen Impuls für die Branche. Auf der anderen Seite, und Sie hatten einen großartigen Artikel darüber, Asit. Das Unternehmen kann einige dieser verbündeten Partnerschaften nicht immer nutzen, da diese manchmal sehr beliebt sind und letztendlich erfolgreiche Marken von ihren größeren Konkurrenten erworben werden wie Coca-Cola und Pepsi. Einige der Namen, die mir in den Sinn kommen, wurden zu großen Erfolgen, darunter Rockstar, Monster und Vitamin Water. Alles in allem ist Bai jedoch ein Beispiel. Es ist ein erster Schritt, den dieses Unternehmen in Bezug auf die Art der Möglichkeiten, die es mit einigen dieser Partner hat, und auf die Art und Weise, wie es sie letztlich nutzt, tun kann.

Eine große Chance besteht jedoch auch in der Tatsache, dass solide 80% oder 90% des Geschäfts des Unternehmens weiterhin sehr auf die USA konzentriert sind. Ich denke, dass viele Investoren neugierig sind, wie das Unternehmen seine Reichweite auch im Ausland ausbauen könnte. Mexiko war beispielsweise im vergangenen Jahr ein bedeutender Wachstumstreiber. Dies ist nur ein Beispiel für die Märkte, die vor uns liegen und die das Unternehmen im Hinblick auf die globale Reichweite dieser Richtung vorantreiben könnte. Aber ja, mehr auf der Tatsachenseite. Ich denke jedoch, dass die Tatsache, dass das Unternehmen, wie Sie bereits erwähnt haben, den Vertrieb für Bai bereits erledigt hat. Die Akzeptanz dort ist begrenzt.

Sharma: Ja. Meine letzten drei Gedanken dazu: Wenn Sie ein Investor bei DPS sind, Dr. Pepper Snapple, müssen Sie immer noch diese Erfrischungsgetränke beobachten. Wie PepsiCo und Coca-Cola investiert Dr. Pepper Snapple in das Marketing, um diese Umsätze zu stützen. Daher wird es in diesem Sommer mit dem wahrscheinlich verblüffenden Wonder Woman-Film zu tun haben. Dann wird 7-Up eine Impression-Kampagne im Wert von zwei Milliarden US-Dollar für Social Media und digitales Fernsehen haben. Es ist also auch notwendig, Ressourcen für das Marketing aufzustocken, um diese Marken zu unterstützen, während sie sowohl intern als auch durch diese Akquisitionen, über die wir sprechen, nach Innovationen sucht. Aber wenn Sie Dr. Pepper Snapple in der Hand gehalten haben, wissen Sie, dass das stetige Gehen die Anleger belohnt hat. Ich sage, das Unternehmen sollte sich weiterhin sehr gut entwickeln, zumindest im Vergleich zu den beiden genannten Kollegen, den großen Getränkeherstellern. Wie schon beim letzten Mal werden wir sehen, was 2017 bringt.

Shen: Ja. Ein letzter Punkt, den ich für dieses Unternehmen ansprechen möchte, ist die Tatsache, dass Dr. Pepper Snapple, während die gesamte kohlensäurehaltige Sodakategorie schrumpft, gute Arbeit geleistet hat. in diesem zugegebenermaßen schrumpfenden Raum. Es wird nicht auf Null gehen. Ich denke, es wird immer Soda geben, und die Leute trinken Soda auf diesem Markt. Das hat auch in anderen Märkten zugenommen. Was kann das Unternehmen noch tun, um seine Reichweite zu erweitern? Ich werde es dort belassen. Vielen Dank, Asit, dass Sie sich uns in der Show angeschlossen haben.

Sharma: Danke schön!

Shen: Dummköpfe, Sie können uns und den Rest derIndustry Focus-Crew über Twitter @MFIndustryFocus erreichen, oder Fragen anPeople senden. Personen im Programm können eigene Unternehmen in der Show besprechen, und The Motley hat möglicherweise formale Empfehlungen für oder gegen Aktienerwähnungen Kaufen oder verkaufen Sie also nichts, das ausschließlich auf dem basiert, was Sie während des Programms hören. Danke fürs Zuhören und weiter!


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