• Thursday July 18,2019

Hier ist, warum das Beste für TransCanada Corporation noch kommen wird

TransCanada

(NYSE: TRP)

hat eine lange Geschichte der Wertschöpfung für Investoren. Tatsächlich hat das Unternehmen seit 2000 eine durchschnittliche jährliche Rendite von 14% erzielt und seine Dividende jedes Jahr in diesem Zeitraum erhöht. Angesichts der Prognose des Unternehmens, die mit einem erstklassigen Finanzprofil und einem massiven Rückstand an Wachstumsprojekten mit hohen Renditen untermauert wird, scheinen jedoch noch bessere Tage zu liegen.

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TransCanada stellte auf seinem Investor Day im November 2015 seinen neuesten fünfjährigen Wachstumsplan vor. Im Mittelpunkt dieser Strategie standen 13 Milliarden kanadische Dollar (10, 3 Milliarden US-Dollar) an kurzfristigen Wachstumsprojekten und ein Inventar von 35 Milliarden CA $ ( 27, 8 Mrd. USD) kommerziell abgesicherter längerfristiger Projekte. Durch diese Investitionen konnte das Unternehmen bis 2020 ein durchschnittliches jährliches Dividendenwachstum von 8% bis 10% erzielen. Dies war eine Beschleunigung gegenüber der jährlichen Wachstumsrate von 4% in den vorangegangenen fünf Jahren. Dieser Plan wurde auch durch die Tatsache unterstützt, dass es ein Geschäftsmodell mit niedrigem Risiko hatte, bei dem 90% der Erträge aus regulierten Vermögenswerten und langfristigen Verträgen stammten. Außerdem verfügte das Unternehmen über eine Bilanzsumme von A-Rating sowie eine konservative Dividendenquote da es weniger als 50% seines jährlichen Cashflows auszahlte.

TransCanada hat in den zwei Jahren seit dem Start des Plans, der seine Fähigkeit zur Erreichung dieses ehrgeizigen Dividendenwachstumsziels verbessert hat, mehrere strategische Ziele erreicht. Ganz oben auf der Liste stand die letztjährige Akquisition des US-amerikanischen Pipeline-Unternehmens Columbia Pipeline Group im Wert von 13 Milliarden US-Dollar. Diese Transaktion hat nicht nur den Gewinn des Unternehmens in den letzten Quartalen aufgrund des inkrementellen Cashflows aus den bestehenden Geschäftstätigkeiten von Columbia gesteigert, sondern wird auch das zukünftige Wachstum vorantreiben, da Columbia derzeit Wachstumsprojekte in Höhe von 7, 3 Milliarden US-Dollar in der Entwicklung hatte. Durch diese Transaktion ist TransCanada in der Lage, ein jährliches Dividendenwachstum im oberen Bereich des Bereichs von 8% bis 10% zu erreichen.

Eine vertiefende Pipeline von Möglichkeiten

Der Kauf von Columbia war nur eine von vielen strategischen Initiativen, die TransCanada in den letzten zwei Jahren abgeschlossen hat, um seine Fähigkeit zur Wertschöpfung für Investoren zu stärken. Ein Ergebnis dieser Transformation ist, dass TransCanada jetzt 95% seiner Erträge aus stabilen regulierten und kostenpflichtigen Quellen erzielt. Mittlerweile beläuft sich der Auftragsbestand für Wachstumsprojekte auf kurzfristige Projekte in Höhe von 25 Mrd. CA $ (19, 9 Mrd. USD) und auf mittel- und längerfristige Projekte über 45 Mrd. CA $ (35, 8 Mrd. USD).

Das Unternehmen hat nicht nur die Sichtbarkeit seines kurzfristigen Auftrags erhöht und gleichzeitig neue Projekte hinzugefügt, sondern es hat bei einigen dieser längerfristigen Projekte mehrere Meilensteine ​​erreicht, die das Vertrauen stärken, mit dem es weiter wachsen kann. Eine wichtige Errungenschaft ist die Vereinbarung, die Betriebslebensdauer seines Atomkraftwerks Bruce Power bis 2064 zu verlängern. Diese Vereinbarung wird dazu führen, dass das Unternehmen nach 2020 5, 3 Mrd. CA $ für den Ersatz von wichtigen Komponenten investiert.

In der Zwischenzeit wurde daran gearbeitet, einige seiner Transformationspipeline-Projekte zu blockieren. Aufgrund des Verwaltungswechsels in den USA beginnt das Unternehmen beispielsweise mit der geplanten Keystone XL-Pipeline voranzukommen und startete kürzlich eine offene Saison, um die Verlader für das 8-Milliarden-Dollar-Projekt zu sichern. Das Unternehmen hat auch Klarheit über zwei geplante Pipeline-Projekte erhalten, mit denen Erdgas aus Schieferanlagen in Westkanada zu Exportanlagen für Flüssigerdgas (LNG) an der Westküste transportiert werden soll. Nach unten stellte sich jedoch heraus, dass die malaysischen Petronas das Pacific NorthWest LNG-Projekt nicht vorantreiben werden, was dazu führen wird, dass das Prince Rupert Gas Transmission-Projekt im Wert von 5 Mrd. CA $ gestrichen wird. Es wird jedoch immer wahrscheinlicher, dass Royal Dutch Shell

(NYSE: RDS-A)

(NYSE: RDS-B)

wird mit LNG Canada fortfahren. Während Shell noch keine endgültige Investitionsentscheidung für das 40-Milliarden-Dollar-Projekt (31, 9 Milliarden US-Dollar) getroffen hat, erwägt Petronas laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht, einem Team von Shell beizutreten. Das bedeutet, dass TransCanada eine bessere Chance hat, das geplante Coastal GasLink-Projekt im Wert von 4, 8 Mrd. CA $ ($ 3, 2 Mrd.) zu entwickeln.

Durch die Weiterentwicklung einiger dieser längerfristigen Wachstumsprojekte wird TransCanada in die Lage versetzt, das Dividendenwachstum weit in das nächste Jahrzehnt auszudehnen. Angesichts der schiere Größe dieser Projekte könnten sie zudem ein nadelbewegendes Wachstum bewirken.

Deutliches Gewinnwachstum voraus

Laut den Prognosen von TransCanada wird das vergleichbare Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) von 5, 9 Mrd. CA $ (4, 7 Mrd. USD) im Jahr 2015 bis 2020 auf 9, 3 Mrd. CA $ (7, 4 Mrd. USD) steigen. Diese Prognose gibt an Es ist zuversichtlich, dass es im gleichen Zeitraum ein jährliches Dividendenwachstum von fast 10% erzielen kann. Inzwischen konnte das Unternehmen mit einem massiven Inventar an Projekten, die noch in den Startlöchern standen, bis Anfang nächsten Jahrzehnt sein Ergebnis verdoppeln. Es genügt zu sagen, die besten Tage von TransCanada scheinen voraus zu sein.


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