• Wednesday June 19,2019

Euronet Worldwide hält das Akquisitionspulver trocken

Leawood, Kansas, Transaktionsriese Euronet Worldwide

(NASDAQ: EEFT)

meldete die Ergebnisse des ersten Quartals 2017 am 25. April. In einem normalerweise eher verhaltenen Quartal verzeichnete das Unternehmen ein ordentliches Umsatzwachstum und ein geringfügig niedrigeres Ergebnis als im ersten Quartal 2016.

Das Management gab auch einen Einblick in den Versuch des Unternehmens, Moneygram International Inc. Zu erwerben

(NASDAQ: MGI)

, ein Vorschlag, der offenbar nach einem versüßten Angebot von Chinas Ant Financial gescheitert ist. Wir werden die Details des Quartals sowie die Auswirkungen des Moneygram-Deals nach einem kurzen Blick auf die Schlagzeilen direkt darunter genauer betrachten:

Euronet-Gewinn: Die Rohzahlen

MetrischQ1 2017Q1 2016Wachstum von Jahr zu Jahr
Einnahmen473, 4 Millionen US-Dollar437, 9 Millionen US-Dollar8, 1%
Nettoeinkommen28, 1 Millionen US-Dollar29, 1 Millionen US-Dollar(3, 4%)
Verwässertes Ergebnis je Aktie0, 51 $0, 53 $(3, 8%)

Was ist in diesem Quartal mit Euronet passiert?

    • Der Umsatzanstieg von Euronet von mehr als 8% hatte aufgrund niedrigerer operativer Erträge im EFT-Processing, dem größten operativen Segment des Unternehmens, nicht zum Ergebnis geführt.
    • Der EFT-Umsatz stieg zwar um 22% auf 105, 8 Millionen US-Dollar, der Einfluss der jüngsten Bargelddemonisierung in Indien auf das indische Geldautomaten-Netzwerk des Unternehmens sowie die Kosten, die mit dem weltweiten Einsatz von Geldautomaten mit höherem Wert verbunden sind, verursachten einen Rückgang der operativen Erträge um 4, 0 Millionen US-Dollar sank im Quartal um 17% auf 11, 0 Mio. USD.
    • EFT konnte jedoch im Jahresvergleich ein Wachstum von 42% im ATM-Netzwerk vorweisen und beendete das Quartal mit 35.145 Geldautomaten.
    • Das Epay-Segment entwickelte sich weiterhin unterdurchschnittlich und verzeichnete einen Umsatzrückgang von 4% auf 164, 1 Mio. USD und einen Rückgang des Betriebsergebnisses um 12% auf 13, 9 Mio. USD.
    • Das Management betonte, dass die Nachfrage nach mobilen Produkten im ersten Quartal normalerweise schwach ist. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass die Stärke bei nicht-mobilen Diensten den Umsatz und das Gewinnwachstum von epay im vierten Quartal dieses Jahres ausgleichen sollte.
    • Der anhaltende Erfolg in allen drei Hauptunternehmen des Geldtransfersegments (Ria, HiFX und XE) führte zu einem Umsatzwachstum von 12% im Segment auf 181, 6 Mio. USD. Das Betriebsergebnis der Geldüberweisung stieg um 21% auf 26, 1 Mio. EUR.
    • Im Laufe des Quartals erneuerte Euronet den Geldtransfervertrag mit Wal-Mart Stores Inc

      (NYSE: WMT)

      Das Unternehmen "Walmart-2-Walmart", das von der Euronet-RIA-Tochtergesellschaft angetrieben wird, kündigte am selben Morgen, an dem die Gewinne veröffentlicht wurden, Preisrückschläge an. Kunden, die Geldtransfers einleiten, können je nach Service 20% bis 90% gegenüber den Preisen der Mitbewerber sparen.
    • Das Management räumte ein, dass die Rollmarts von Walmart-2-Walmart sich in naher Zukunft auf Umsatz und Gewinn von RIA auswirken würden, glaubt jedoch, dass das Segment Geldtransfers seine Margen durch höheres Volumen in den nächsten Quartalen erholen wird.
    • Für Euronet fielen Gebühren in Höhe von 1, 2 Mio. USD an, die im Zusammenhang mit dem ersten erfolglosen Angebot für den globalen Geldtransferdienstleister Moneygram International anfielen. Diese Aufwendungen machten im Quartal etwa 3% des Betriebsergebnisses aus.

Was das Management zu sagen hatte

Das Streben von Euronet nach Moneygram bot einen interessanten Hintergrund für die Gewinne. Euronet hatte im März ein unaufgefordertes Angebot für Moneygram vorgelegt, als das Unternehmen ein Übernahmeangebot von Ant Financial, einer Tochtergesellschaft der Alibaba Holding Group Ltd., prüfte.

(NYSE: BABA)

.

Mitte April erhöhte Ant Financial sein ursprüngliches Angebot um ein Drittel auf 18 US-Dollar pro Aktie in bar. Dies übertraf das Angebot von Moneygram in Höhe von 15, 20 US-Dollar je Aktie um 18%. Das Board von Moneygram lehnte dann den Vorschlag von Euronet ab und setzt die Ant-Transaktion fort.

Während der Telefonkonferenz von Euronet mit Analysten zum Ergebniswettbewerb hatte CEO Mike Brown zwei wichtige Punkte in Bezug auf das Versäumnis von Moneygram durch das Unternehmen angesprochen. Der erste brachte eine Perspektive auf den verlorenen Deal:

... aber wenn Sie sich selbst und MoneyGram und Western Union zusammenrechnen, kontrollieren die drei weniger als 25% der weltweiten Überweisungen. Daher stehen 75% zur Auswahl, und darauf haben wir uns konzentriert. So sind wir im letzten Jahr stärker und stärker und größer und größer geworden, da wir uns wirklich auf den Rest dieser Leute konzentrieren.

Der zweite Punkt betrifft zukünftige Akquisitionen, falls Euronet kein drittes Angebot für Moneygram vorschlägt. Wenn die Transaktion mit Ant Financial nicht in ein Compliance-Problem mit US-amerikanischen oder europäischen Aufsichtsbehörden gerät, wird sich Euronet in zunehmendem Maße auflösen.

Dies ist eine große Sache. das hätte unser ganzes Pulver genommen und dann noch einiges. Und wenn es nicht klappt, haben wir eine ganze Menge übrig, wie Sie vorschlagen ... Wir haben in der gesamten Zeit neben dem MoneyGram mehrere andere Übernahmen bewertet. Wir sind also keine seriellen Denker. Sie wissen nie, wann der Gute auftauchen wird. Sie müssen also einen parallelen Prozess ausführen [und] die ganze Zeit auf 2 oder 3 schauen.

Ich freue mich auf

Euronet war in den letzten Jahren mit einer Reihe sehr strategischer Akquisitionen erfolgreich, von der Übernahme von RIA durch Geldtransfer im Jahr 2006 bis zu seiner Expansion in den Devisenhandel durch den Kauf der Währungsplattform XE im Jahr 2015. Solche Einkäufe sind für die Ausweitung des jährlichen Transaktionsvolumens des Unternehmens von wesentlicher Bedeutung.

Ungeachtet des Ergebnisses des Moneygram-Angebots signalisiert das Management, dass Euronet eine weitere Akquisitionsphase vornehmen wird. Anleger sollten nicht überrascht sein, dass Euronet in den kommenden Quartalen mehr Ankündigungen für Fusionen veröffentlicht hat.


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