• Wednesday July 17,2019

Die meisten Analysten von Dicks Sportartikel sorgen sich - außer 1

Jeden Tag verbessern Wall-Street-Analysten einige Aktien, erniedrigen andere und "initiieren die Berichterstattung" für einige weitere. Aber wissen diese Analysten überhaupt, wovon sie sprechen? Heute nehmen wir eine hochkarätige Auswahl an der Wall Street und stellen sie unter die Lupe ...

Was Sie von Dick's Sporting Goods machen sollten

(NYSE: DKS)

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Gestern berichtete die große Sportartikelhandelskette Ergebnisse, die nur als gemischt bezeichnet werden können. Der Umsatz im dritten Quartal des Geschäftsjahres stieg gegenüber dem Vorjahr und die Gewinne übertrafen die Schätzungen - sie waren jedoch immer noch stark im Vergleich zum dritten Quartal des Vorjahres. Es dauerte nicht lange, bis Dicks Sporting Goods-Aktie gestern unter den Nachrichten zu leiden hatte, aber bereits heute Morgen erholen sich die Aktien und steigen an dem Punkt vor, an dem sie am Montag vor den Erträgen standen.

Im Anschluss an den Bericht senkten eine Reihe von Aktiengeschäften ihre Kursziele für Dick. Aber ein Bankier stand heute Morgen aus der Menge hervor und rief: "Kaufen!" Hier ist, was Sie darüber wissen müssen.

1. Was von Dick's Sporting Goods berichtet wurde

An diesem Dienstag kündigte Dick's an, dass der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 7, 4% auf 1, 94 Milliarden US-Dollar stieg, obwohl die Umsätze in den gleichen Geschäften um 0, 9% zurückgingen. Die Gewinne lagen mit 0, 35 US-Dollar je verwässerter Aktie über den gedrückten Erwartungen, gingen jedoch im Jahresvergleich um 20% zurück.

Zu den Ergebnissen kommentierte Dicks CEO Edward Stack ein "hochpromotives Umfeld" für die schwachen Gewinne im dritten Quartal. Mit Blick auf die Zukunft warnte er weiter, dass das Unternehmen im Geschäftsjahr 2018 mit "anhaltendem Druck auf die Bruttomarge und annähernd flachen Umsatzerlösen" rechnet, was zu einem um 20% niedrigeren Ergebnis führt, als dies in diesem Jahr der Fall sein wird.

2. Wie hat die Wall Street reagiert?

Die Wall Street mochte das überhaupt nicht. Die Aussicht auf einen Gewinnrückgang von 20% im Jahr 2018 führte zu einer Reihe von Preissenkungen für Dicks Kursziel an der Wall Street.

Im letzten Bericht hatte StreetInsider.com nicht weniger als neun verschiedene Analysten gezählt, die ihre Kursziele für Dick als Reaktion auf die Gewinnwarnung senkten. Hier ein kurzer Auszug dessen, was sie zu sagen hatten:

  • Dicks Ausblick für 2018 "liegt weit unter den Schätzungen." (Stephens- Kursziel 24 USD je Aktie, ab 28 USD)
  • "Industry Wehes" sind für Dick schwache Gewinne verantwortlich. (MKM Partners - 25 USD Kursziel, ab 30 USD)
  • "Erhöhte Investitionen" erhöhen die Kosten, während "tiefere Werbeaktionen" zu Einnahmen führen. (Citigroup - 28-Dollar-Ziel, ab 30 US-Dollar)
  • Insgesamt sieht das Verkaufsumfeld für Sportartikel "herausfordernd" aus. (Merrill Lynch - 30-Dollar-Ziel, ab 35 US-Dollar)

Über die Wall Street hinweg fallen die Kursziele und die Analysten werden gespalten. Etwa die Hälfte revidiert ihre Schätzungen, um den Kurs eines Dick von 24 oder 25 Dollar vorherzusagen - dh weniger als heute kostet -, während die Hälfte noch immer etwas optimistisch ist und immer noch der Meinung ist, dass Dick's auf 28 oder 30 Dollar steigen könnte.

3. JPMorgan: Seltsamer Mann raus

Und dann gibt es JPMorgan. JPMorgan ist heute allein unter den Analysten an der Wall Street und deckt den Bericht von Dick am Dienstag ab und wertet die Aktie auf Übergewicht auf.

Warum? JPMorgan argumentiert, dass Dick's, genau wie Best Buy in der Elektronik, der letzte stationäre Sportartikelladen ist. Der Analyst geht davon aus, dass das Überangebot an Sportartikeln, da immer mehr Konkurrenten Dicks aus dem Geschäft ausscheiden, etwa um die Mitte des nächsten Jahres "säubern" wird, was den Druck auf die Werbezwecke mindert und Dick's die Preiserhöhung wieder ermöglicht.

Am wichtigsten ist jedoch, dass JPMorgan die Entscheidung von Dick, die Gewinnprognose zu kürzen, beruhigt, da die Anlegererwartungen auf ein niedrigeres Niveau gesetzt werden und es für Dick einfacher ist, sie bei ihrem nächsten Gewinn zu übertreffen. Dies minimiert das Risiko eines Gewinnausfalls zu Beginn des Jahres 2018 und führt dazu, dass die Aktie von Dick den Markt übertrifft.

Das Wichtigste: Ist Dicks Aktie billig genug, um sie zu kaufen?

Stimmt JPMorgan damit richtig? Schauen wir uns ein paar Zahlen an.

Mit einer Marktkapitalisierung von 2, 8 Milliarden US-Dollar und 298 Millionen US-Dollar nach zwölfmonatigen Gewinnen sieht die Aktie von Dick bei einer Bewertung von nur dem 9, 4-fachen des Gewinns derzeit günstig aus. Die Schuldenposition von Dick (USD 410 Mio. mehr Schulden als Barmittel in der Bilanz) hebt die Bewertung der Aktie leicht, jedoch nicht übermäßig, auf ein schuldenbereinigtes Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 10, 7 an.

Das wäre eine gute Bewertung, wenn Dick's Sporting Goods-Aktie langfristig auf einen niedrigen zweistelligen Prozentsatz angewachsen wäre. Unglücklicherweise sagt uns Dick's, dass sein Gewinn nicht wachsen wird, sondern im nächsten Jahr schrumpfen wird. Selbst unter der Annahme, dass sich das Wachstum 2019 und darüber hinaus fortsetzt, rechnen Analysten derzeit nicht mit einer langfristigen Gewinnwachstumsrate von 4% für die Aktie von Dick.

Ergebnis: Trotz seines niedrigen P / E-Verhältnisses verkauft die Aktie von Dick immer noch für ein PEG-Verhältnis von mehr als 2.

So sehr ich mich heute neben JPMorgan für Dick's begeistern würde, denke ich, dass der Preis immer noch zu hoch ist, um bezahlen zu können.


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