• Thursday June 20,2019

Besser kaufen: Himax Technologies Inc. vs NVIDIA

Der Halbleitersektor kann ein unbeständiger Raum sein: Unternehmen wechseln ständig ihre Produkte, managen schnelllebige Produktzyklen und bieten Spitzenpreise, um Preise für ihre Chips in den Top-Geräten der Welt zu gewinnen.

Diese Unsicherheiten können die Branche sehr zyklisch machen und die Vorhersage, welche Unternehmen langfristig gut abschneiden werden, wird noch schwieriger. Investoren, die die besten Spieler suchen, sind wahrscheinlich auf Himax Technologies gestoßen

(NASDAQ: HIMX)

und NVIDIA

(NASDAQ: NVDA)

. Schauen wir uns beide genauer an und versuchen wir herauszufinden, welche langfristig die besseren Aussichten hat.

Der Fall für Himax

Himax ist ein fabless-Chip-Designer für Halbleiter für Fernsehgeräte, Laptops, Smartphones und Tablets und stellt Controller für Dinge wie Touch-Sensor-Displays her. Der Umsatz wird in drei Hauptsegmente unterteilt: große Panel-Treiber, kleine und mittlere Panel-Treiber und Verkäufe ohne Treiber.

Das Unternehmen verzeichnete im vierten Quartal 2016 einige Zuwächse: Der Umsatz der großen Paneltreiber stieg um 21, 8%, die kleinen und mittleren Paneltreiber legten um 9% zu und der Nicht-Treiberumsatz stieg um 6% gegenüber dem Vorjahr.

Viele Investoren sehen zwei Hauptquellen für ein potenziell signifikantes Wachstum des Unternehmens - nämlich Augmented Reality (AR) - Geräte und die Möglichkeit, einen Platz für seine Produkte im nächsten iPhone von Apple zu erzielen. Die AR-Chance basiert auf der steigenden Nachfrage der Himax-Kunden nach Flüssigkristall-auf-Silizium (LCOS) - und Wafer-Level-Optik (WLO). Himax geht davon aus, dass die wachsende Nachfrage in diesen beiden Produktbereichen dem Unternehmen langfristig helfen kann, auch wenn diese großen Gewinne wahrscheinlich nicht unmittelbar bevorstehen.

"Es ist erwähnenswert, dass wir trotz des kurzfristigen Gegenwinds die langfristigen Aussichten für unsere WLO- und LCOS-Produktlinien weiterhin positiv beurteilen werden. Die wachsende Kundenliste, die einige der größten Tech-Namen der Welt abdeckt, ist zu beurteilen." sagte auf der Q4 Gewinnanfrage.

Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass die 3D-Sensortechnologien des Unternehmens für die nächste iPhone-Iteration ausgewählt werden. Charlie Chan von Morgan Stanley glaubt, dass das iPhone nicht nur die 3D-Sensortechnologie von Himax enthält, sondern auch, dass die Verwendung dieses Geräts andere Smartphone-Hersteller dazu veranlassen wird, dem Beispiel zu folgen. Chan glaubt, dass dies 20% des Umsatzes von Himax im Jahr 2018 beitragen könnte.

Der Fall für NVIDIA

NVIDIA ist mit Abstand mehr als 70% des Marktanteils für diskrete Desktop-GPUs auf dem Markt für Grafikverarbeitungseinheiten. Das ist eine gute Nachricht für das Unternehmen: 62% des Umsatzes im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2017 stammten aus Verkäufen an GPUs für den Spielemarkt.

Das Unternehmen hatte ein enormes Q4 (das am 29. Januar endete): Der Gaming-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 66%, der Umsatz im Rechenzentrum stieg um 205%, der Automobilumsatz stieg um 37% und der Umsatz mit professionellen Visualisierungen stieg um 10%.

Dieses Wachstum basiert auf der genauen Überzeugung von NVIDIA, dass es seine Klasse-führenden GPUs nutzen und ihre Macht für andere Zwecke und neue Märkte einsetzen kann. Diese Mentalität hat es dem Unternehmen beispielsweise ermöglicht, mit dem Supercomputer Drive PX 2 in das Segment der fahrerlosen Autos und mit dem DGX-1-Server in die künstliche Intelligenz zu expandieren.

Toshiya Hari von Goldman Sachs glaubt, dass NVIDIA mit seinen GPUs fünf bis zehn Milliarden Dollar im AI-Bereich einnehmen könnte, und das Unternehmen hat bereits bewiesen, dass es sich auf dem halbautonomen Automarkt behaupten kann - 80 Automobilhersteller und Zulieferer nutzen es bereits der Drive PX-Computer des Unternehmens.

Das Urteil

Wenn Sie einen Schritt zurücktreten und sich eine hochrangige Sicht auf diese Unternehmen verschaffen, gibt es keinen Vergleich. Sicher, Himax hat einige Perspektiven bei AR, und einen Platz im nächsten iPhone zu gewinnen, könnte dem Unternehmen sicherlich helfen. Aber Himax scheint die gleiche Stimmung zu spielen, die es immer getan hat - versucht, einen Platz im nächsten großen Gerät zu gewinnen - und diese Strategie hat die Anleger in der Vergangenheit enttäuscht.

Die erste Wette war auf Google Glass, was dazu führte, dass Himaxs Aktie platzte - und später abstürzte. Dann war es die Aussicht auf enorme Gewinne aufgrund des Hololens von Microsoft, der seitdem (zumindest vorerst) ins Wanken geraten ist. Nun, laut Morgan Stanley, ist es das iPhone. Das Gewinnpotenzial eines Sieges mit diesem bereits sehr beliebten Gerät mag weniger spekulativ erscheinen, als auf den Erfolg eines AR-Geräts zu setzen, aber die Geschichte von kleinen Unternehmen, die zu nahe an Apple herantreten und dann verbrannt wurden, ist allzu vertraut.

Inzwischen baut NVIDIA sein Kerngeschäft mit GPU-Spielen konsequent aus und baut seine Präsenz in neuen Märkten erfolgreich aus. Sicher, der Anstieg des Aktienkurses um 181% in den letzten 12 Monaten könnte einige Anleger abschrecken, die der Meinung sind, dass die Aktie wenig Spielraum für einen Anstieg hat. In Anbetracht der Tatsache, dass adriverless Autos und KI-Systeme erst an Bedeutung gewinnen, sind die soliden Aussichten von NVIDIA in diesen Märkten leicht zu einem besseren Langzeitspiel als Himax.


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