• Monday June 24,2019

Besser kaufen: Apple vs. Microsoft

Zwei der bekanntesten Tech-Unternehmen sind Apple

(NASDAQ: AAPL)

und Microsoft

(NASDAQ: MSFT)

. Apple ist bekannt dafür, das Smartphone, wie wir es heute kennen, virtuell zu kreieren, und ist sowohl bei Tablets und Computern als auch bei Wearables mit seiner äußerst erfolgreichen Apple Watch-Produktlinie führend.

Microsoft ist ein Software-Gigant, der den Markt für PC-Betriebssysteme und Produktivitätssoftware dominiert und ein starker Akteur in den Bereichen Gaming und Cloud Computing ist. Microsoft hat mit der Computer-Computerlinie Line auch ein umfangreiches Geschäft mit Consumer-Geräten aufgebaut.

Wenn Sie ein Investor sind, der ein großes und leistungsfähiges Technologieunternehmen in Ihr Portfolio aufnehmen möchte und Sie versuchen, zwischen Apple und Microsoft zu wählen, würde ich behaupten, dass Microsoft heute die bessere Wahl ist. Hier ist der Grund.

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Besseres Wachstum

Microsoft hat unglaubliche Arbeit geleistet, um den Aktionären ein solides Wachstum zu bieten. So verzeichnete das Unternehmen im letzten Quartal ein Umsatzwachstum von 12% gegenüber dem Vorjahr, während das Betriebsergebnis im gleichen Zeitraum um 18% stieg.

Auch dieses Wachstum war breit abgestützt. Das Produktivitäts- und Geschäftsprozesssegment des Unternehmens verzeichnete einen Umsatzanstieg von 13%, das Segment Intelligent Cloud um 20% und sogar das Segment Personal Computing - das stark im relativ uninspirierten PC-Markt tätig ist - wuchs bei der Suche um 7% Werbung, Spiele, Oberflächen und kommerzielle Windows-Produkte wuchsen so stark, dass sie einen Rückgang der OEM-Verkäufe von Windows um 5% kompensierten.

Microsoft fordert außerdem für das Quartal einen Umsatz zwischen 29, 4 und 30, 1 Milliarden US-Dollar - ein Plus von 11% gegenüber dem Vorjahr zur Mitte dieser Spanne.

Auf der anderen Seite ist Apple derzeit kein Wachstumsunternehmen. Das Unternehmen verzeichnete im letzten Quartal einen Umsatzrückgang von 5% gegenüber dem Vorjahr. Für das folgende Quartal erwartet Apple einen Umsatz zwischen 55 und 59 Milliarden US-Dollar. Zur Mitte dieses Bereichs dürfte der Umsatz des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahresquartal um 6, 7% zurückgehen. Für das Gesamtjahr erwarten die Analysten, dass der Umsatz von Apple um 3, 9% sinken wird, was auf einen moderaten Rückgang in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres des Unternehmens schließen lässt.

Im folgenden Jahr erwarten Analysten, dass Apple ein Umsatzwachstum von 3, 9% erzielen wird, was jedoch das 10, 4% ige Wachstum, das die Analysten von Microsoft für das Haushaltsjahr 2020 prognostizieren, völlig verblasst.

Microsoft scheint eine bessere Aktie für wachstumsorientierte Investoren zu sein als Apple.

Besseres Risikoprofil

Microsofts Geschäft ist viel vielfältiger als das von Apple. Während Microsoft in den drei Kernsegmenten der Berichterstellung ungefähr gleich stark vertreten ist (und es gibt eine große Vielfalt in diesen Berichtssegmenten), ist das Geschäft von Apple in hohem Maße von einer einzigen Produktkategorie abhängig: dem iPhone.

In gewisser Hinsicht stammen fast 63% des Umsatzes von Apple im Geschäftsjahr 2018 aus dem Verkauf des iPhone. Im Gegensatz dazu machte Microsofts größtes Segment im Geschäftsjahr 2018 - mehr Personal Computing - nur 38, 3% des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus. Es ist auch erwähnenswert, dass dieses Segment ein breites Produktspektrum umfasst.

Um das Ganze noch schlimmer zu machen, ist das iPhone-Geschäft von Apple derzeit voll. Im letzten Quartal ging der iPhone-Umsatz um 15% zurück. Zusätzlich zu den relativ schwachen Aussichten des Unternehmens für das laufende Quartal gab es eine Reihe negativer Nachrichten bezüglich der iPhone-Nachfrage, insbesondere in China.

Wie mein Kollege Evan Niu feststellte, stellten Analysten von Longbow Research fest, dass die Trends der iPhone-Suche in China - ein potenzieller Indikator für die Nachfrage - "im Februar um gut 47% gefallen sind".

Longbow nannte auch die schwachen Verkaufsergebnisse von Apple-Zulieferern im Februar als weiteres Zeichen, dass die Nachfrage nach iPhone nicht groß ist.

Auf der einen Seite verfügt Microsoft über eine Reihe von Unternehmen, die insgesamt ein bedeutendes und scheinbar nachhaltiges Wachstum erzielen. Auf der anderen Seite geht Apples größtes Geschäft zurück und die anderen Segmente können die Lücke einfach nicht vollständig ausgleichen.

Was das Risikoprofil angeht, scheint Microsoft die sicherere Wahl zu sein.

Ein entscheidender Vorteil für Apple

Ich glaube zwar, dass die Wachstumsaussichten und das Gesamtrisikoprofil von Microsoft besser sind, doch es gibt einen Bereich, in dem Apple eindeutig gewinnt: reine Profitabilität.

Obwohl sowohl Apple als auch Microsoft in etwa ähnliche Marktkapitalisierungen aufweisen (Microsoft ist zum Zeitpunkt dieses Schreibens tatsächlich etwas wertvoller als Apple), erzielte Apple in den letzten 12 Monaten ein Betriebsergebnis von fast 68 Milliarden US-Dollar.

Nun sieht der Wachstumskurs von Microsoft im Moment gesünder aus als der von Apple. Ich gehe davon aus, dass sich dieser Abstand in den nächsten Jahren verringern wird. Aber im Moment zahlen die Anleger für jeden operativen Dollar von Microsoft erheblich mehr als für einen Dollar von Apple zu aktuellen Preisen.

Investor zum Mitnehmen

Derzeit sieht Microsoft-Aktien besser aus als die von Apple. Microsofts Geschäft ist vielfältiger und wird in den nächsten Jahren deutlich schneller wachsen als das von Apple.

Wenn sich das iPhone-Geschäft von Apple auf einen nachhaltigen Wachstumspfad zurückbewegt - auch wenn das Wachstum nicht massiv ist - und wenn die anderen Segmente des Unternehmens weiterhin gut wachsen, wäre ich mehr als bereit, dies zu tun - meine Haltung zu diesem Vergleich bewerten.


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