• Wednesday June 26,2019

Best Buy wird mit einem Holiday Downgrade getroffen

Aktien des Unterhaltungselektronikhändlers Best Buy

(NYSE: BBY)

Seit ihrem Höchststand vor wenigen Monaten haben sie bereits fast 35% ihres Wertes verloren, doch Analysten der Bank of America, Merrill Lynch (BAML), sehen noch mehr Schmerzen. Sie haben die Aktie am Montag herabgestuft und ihr Kursziel gesenkt, wobei sie Bedenken hinsichtlich iPhones, Fernsehern, Spielen und einer Partnerschaft zwischen Apple und Amazon.com geltend gemacht hatten .

Die Herabstufung

BAML hat die Bewertung der Best Buy-Aktie von neutral auf unterdurchschnittlich reduziert. Dies geschieht etwa einen Monat, nachdem die Investmentbank ihr Rating von "Kaufen" auf "Neutral" heruntergestuft hat. Zu diesem Zeitpunkt nannte BAML Bedenken hinsichtlich Frachtkosten, höheren Arbeitskosten und hohen Investitionen in das Unternehmen als potenzielle Probleme für das Endergebnis.

Zusammen mit dem neuen Underperform Rating senkte BAML sein Kursziel für Best Buy auf nur 50 USD pro Aktie. Dies entspricht einem früheren Ziel von 70 US-Dollar, was wiederum eine Reduktion von einem viel optimistischeren 92-Prozent-Ziel darstellt.

Diesmal sieht BAML tiefere Probleme. Die Verlangsamung des Wachstums bei Fernsehern, Apple-Produkten und Spielen könnte das Wachstum von Best Buy beeinträchtigen, und insbesondere die schwache Nachfrage nach iPhones könnte den Geschäftsverkehr beeinträchtigen. Eine Vielzahl von Kürzungen bei Apple-Herstellern deutet darauf hin, dass sich die neuesten iPhones nicht besonders gut verkaufen.

Ein weiteres Problem ist ein Abkommen zwischen Apple und Amazon, um offiziellere Apple-Produktangebote auf die E-Commerce-Site zu bringen. Gemäß der Vereinbarung dürfen Wiederverkäufer von Drittanbietern ohne die Genehmigung von Apple nach dem 4. Januar keine Apple-Produkte mehr auf der Website verkaufen. Das Sortiment an verfügbaren Apple-Produkten wird erweitert. Dieser Deal könnte den Verkäufen von Best Buy schaden, wird jedoch erst nach den Feiertagen wirksam.

Die Prognose von Best Buy für das vierte Quartal sieht ein Umsatzwachstum von vergleichbaren Geschäften zwischen 0% und 3% vor, ein schwacher Ausblick, verglichen mit dem Wachstum, das das Unternehmen für das Gesamtjahr erwartet, um 4% bis 5%. Best Buy hat die Tendenz, konservative Leitlinien zu geben, so dass möglicherweise bessere Zahlen erzielt werden können. BAML sieht jedoch eine Chance, dass Best Buy seine Prognose verfehlt, und warnt davor, dass die Konsensschätzungen für dieses und nächstes Jahr zu hoch sind.

Best Buy erwartet für das Gesamtjahr einen Non-GAAP-Gewinn pro Aktie zwischen 5, 09 und 5, 19 USD. Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2020 ein Non-GAAP-EPS von durchschnittlich 5, 51 USD.

Sollten sich die Anleger interessieren?

Analysten-Upgrades und -Downgrades sind meistens Lärm, insbesondere für langfristige Anleger. BAML hat jedoch berechtigte Bedenken. Best Buy hängt von beliebten Produkteinführungen ab, um Traffic und Umsatz zu steigern. Die nachlassende Nachfrage nach der neuesten Serie von iPhones konnte nicht nur den Smartphone-Umsatz, sondern auch den Verkauf verwandter Produkte reduzieren.

Fernsehgeräte könnten auch zum Problem werden. Verbraucher rüsten ihre Fernseher im Durchschnitt nicht allzu oft auf, sicherlich weit weniger als Smartphones. Erschwingliche 4K-Smart-TVs haben einen Ersatzzyklus vorangetrieben, der jedoch irgendwann enden wird. OLED-Fernseher beginnen möglicherweise einen neuen Zyklus, aber die Preise sind für eine Massenanwendung noch zu hoch.

Addieren Sie alles zusammen, und ein langsameres Wachstum für Best Buy in den nächsten Jahren scheint wahrscheinlich. Das Unternehmen setzt jedoch auf Dienstleistungen, um den Umsatz weiter zu steigern. Best Buy hat GreatCall, das Unternehmen hinter dem Jitterbug-Smartphone und den zugehörigen Abonnementservices, für 800 Millionen US-Dollar in diesem Jahr erworben. Es hat auch Angebote wie den Total Tech Support herausgebracht, einen Abonnementservice, der seinen Kunden umfassenden technischen Support bieten soll. Diese Entwicklung hin zu Abonnementservices könnte dazu beitragen, dass Best Buy weniger empfindlich auf Produktzyklen der Unterhaltungselektronik reagiert.

Das neue BAML-Kursziel von 50 USD, das einige Dollar unter dem aktuellen Aktienkurs liegt, ist ziemlich pessimistisch. Sollte die Best-Buy-Aktie auf diesen Preis fallen, würde sie weniger als das Zehnfache der Gewinnprognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2019 nach Non-GAAP-Richtlinien handeln. Es besteht immer die Chance, dass die Einnahmen von Best Buy im nächsten Jahr durch die verschiedenen Gegenwinde des Unternehmens gedrückt werden. Und wenn es bald zu einer Rezession kommt, könnte das Ergebnis einen großen Erfolg haben.

Aber Best Buy ist einer der bestverkauften Einzelhändler. Das Unternehmen hat sich im Verlauf seiner Trendwende dramatisch schlanker und effizienter entwickelt, und es hat trotz intensiver Konkurrenz von Online-Händlern einen Weg gefunden, um erfolgreich zu sein. Für langfristige Anleger sieht Best Buy aus wie ein guter Kauf.


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