• Wednesday June 26,2019

Der Hauptgrund ist, dass Dominion Energy einen besseren Wert als Duke Energy hat

Die Angst vor steigenden Zinssätzen hat die Anleger dazu veranlasst, ertragsgenerierende Anlagen einschließlich der ausschüttenden Versorgungsunternehmen zu verkaufen. Der breitere Versorger-Konzern hat beispielsweise gegenüber den Höchstständen Ende 2017 einen Rückgang von rund 11% erzielt. Die Aktien der Dominion Energy, Inc.

(NYSE: D)

und Duke Energy Corporation

(NYSE: DUK)

sind jedoch beide etwas mehr als das gefallen. Wenn Sie ein Einkommensinvestor sind, ist dieser Ausverkauf ein guter Zeitpunkt, um diese beiden US-amerikanischen Giganten zu betrachten. Deshalb ist Dominion die bessere Option.

Ähnlich in vielerlei Hinsicht

Duke Energy versorgt 7, 4 Millionen Kunden in Carolinas, im Mittleren Westen und in Florida mit Strom. Sie vertreibt Erdgas an rund 1, 5 Millionen Kunden in Ohio, Kentucky, Tennessee und den Carolinas. Dominion Energy beliefert rund 2, 6 Millionen Stromkunden in Virginia und North Carolina und versorgt rund 2, 3 Millionen Kunden in fünf Bundesstaaten mit Erdgas. Duke und Dominion sind zwei der größten Energieversorger in den Vereinigten Staaten, was sich in Höhe von 54 Milliarden US-Dollar bzw. 48 Milliarden US-Dollar zeigt.

Das heißt, ihre Geschäfte sind vielfältiger, als die oben genannten Kunden vermuten lassen. Zum Beispiel haben sowohl Duke als auch Dominion Handelsstromunternehmen mit Fokus auf erneuerbare Energien aufgebaut. Und jedes hat Erdgaspipeline-Geschäfte, obwohl Dominion insofern einzigartig ist, als Dominion Energy Midstream Partners, LP, eine börsennotierte Kommanditgesellschaft gegründet hat, um einige seiner Midstream-Vermögenswerte unterzubringen. Dies ermöglicht es Dominion, diese Vermögenswerte zu monetarisieren, dabei die Kontrolle darüber zu behalten (mehr dazu weiter unten) und finanziell davon zu profitieren.

Im Laufe der Zeit haben sich sowohl Duke als auch Dominion relativ gut entwickelt und bieten Einkommensinvestoren einen stetigen Dividendenstrom. Duke erzielt derzeit 4, 6% und Dominion 4, 5%. Dies entspricht nahezu dem Höchststand der letzten fünf Jahre. Die Dividende von Duke wurde in 13 aufeinander folgenden Jahren erhöht, während die Dividende von Dominion seit 15 Jahren jedes Jahr gestiegen ist. Bisher sind diese beiden großen Dienstprogramme ziemlich ähnlich.

Es ist an der Bewertungsfront, wo wir einen Unterschied erkennen. Beide befinden sich derzeit unter ihrem fünfjährigen durchschnittlichen Unternehmenswert-EBITDA-Verhältnis. Duke liegt jedoch nur etwa 2, 5% unter seinem Fünfjahresdurchschnitt, was darauf schließen lässt, dass der Handel nur mit einem leichten Abschlag handelt. Dominion liegt etwa 12% unter seinem vergleichbaren Wert, was für die Anleger einen wesentlich attraktiveren Einstiegspunkt darstellt. Aber es gibt noch etwas, das Sie prüfen müssen, bevor Sie Ihre Wahl treffen.

Ein Blick auf die Dividenden

Sowohl Duke als auch Dominion sind Einkommensinvestitionen. Während die Bewertung von Dominion heute niedriger erscheint, was für einige ausreichen würde, um die Aktie zu einem besseren Wert zu machen, wäre es ein großer Fehler, die Einkommenskomponente zu ignorieren. Die etwas höhere Rendite von Duke könnte tatsächlich dazu führen, dass einige Aktien des Unternehmens begünstigt werden. Dies könnte kurzsichtig sein, da die Dividendenwachstumsperspektiven jedes Versorgers ignoriert werden.

Duke verfügt über eine Reihe attraktiver Möglichkeiten, um sein Geschäft auszubauen, darunter Kapitalinvestitionen in regulierte elektrische Anlagen, den Ausbau seines Erdgasgeschäfts und den Ausbau seines Portfolios für erneuerbare Energien. Trotz der Pläne, zwischen 2018 und 2022 34 Milliarden US-Dollar für Kapitalprojekte auszugeben, rechnet Duke nur mit einem Anstieg der Dividende um etwa 5% pro Jahr.

Die Wachstumschancen von Dominion sind ähnlich, es gibt jedoch einige bemerkenswerte Unterschiede. Zunächst befindet sich das Unternehmen mitten im Versuch, eine kleinere SCANA Corporation zu erwerben. Ein erfolgreicher Kauf hier würde das Gewinnwachstum steigern, wird aber voraussichtlich keine Auswirkungen auf die Dividendenpläne des Unternehmens haben. Der zweite Unterschied ist sinnvoller. Die kontrollierte Kommanditgesellschaft von Dominion bietet zusätzlichen Zugang zu Kapital und stellt Barmitteln zur Verfügung, die das Management zur Tilgung von Schulden und zur Belohnung der Anteilseigner verwendet.

DUK Dividend Per Share (vierteljährliche) Daten von YCharts

Darüber hinaus hat Dominion kürzlich den Bau der Cove Point-Erdgasverflüssigungsanlage abgeschlossen, ein kostspieliges Projekt, das in Kürze zu den Ergebnissen beitragen sollte. Der Energieversorger ist auch fast fertig mit dem Bau eines neuen Erdgaskraftwerks (rund 75% fertiggestellt), dessen voraussichtlicher Betrieb Ende 2018 erwartet wird. Daher hat Dominion bereits viel Zeit und Geld für Projekte investiert, die Früchte tragen werden. So könnten seine Investitionspläne in den nächsten drei Jahren bis zu 4, 2 Milliarden US-Dollar pro Jahr betragen, was weniger ist als bei Duke erwartet, aber das Dividendenwachstum wird voraussichtlich bis zu 10% pro Jahr betragen. Das ist ungefähr das Doppelte, was Duke projiziert, und etwa das Dreifache der historischen Inflationsrate. Und das ist der wahre Grund, warum Dominion eine günstigere Investition als Duke darstellt, wenn man diese beiden US-amerikanischen Energieversorger vergleicht.

Geh auf das Wachstum

Weder Duke noch Dominion sind heutzutage eine schockierend unterbewertete Aktie, auch wenn Dominions Verhältnis zwischen Unternehmenswert und EBITDA einen Mehrwert bietet. Bei Versorgungsunternehmen handelt es sich jedoch in der Regel um Investitionen, die von den Anlegern für ihre Einkommensgenerierung geschätzt werden, weshalb Dominions Dividendenwachstumsprognosen es zu einer Aktie mit besserem Wert machen. Sie erhalten ein faires Angebot für einen großen Versorger mit einer beträchtlichen Rendite ... und ein Wachstumspotenzial für Dividenden, das wesentlich besser ist als das, was Sie von Duke bekommen würden.


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